分拆上市作为我国证券发展初级阶段的主流上市方式,曾经给上市企业带来了一定的发展空间,但是,随着我国《证券法》的颁布,证券行业发展不断与国际接轨,分拆上市的弊端逐渐显现出来,同业竞争日益加剧,关联交易的大量存在,这些都威胁着企业更好更快的发展。整体上市作为一项制度变革,成为解决分拆上市各种弊端的重要途径。TCL在2003年率先完成整体上市,对于上市公司来说,无疑是提供了一条新的发展契机。整体上市随着新医改的落地在医药行业也掀起一阵高潮,在面对政策的利好支持和竞争日益激烈的市场环境下,广州药业作为医药行业的龙头企业,为了巩固自己的行业地位和夯实竞争能力,通过向集团公司换股,吸收合并白云山制药实现整体上市。本文以广州药业换股吸收合并白云山制药从而实现整体上市的案例出发,通过对相关概念的界定,梳理了广州药业整体上市的脉络,了解其实施整体上市的各种部动因,并且选取整体上市前后4年(共9年)结合上海证券交易所挂牌上市的47家医药制造业的相关数据,对整体上市前后企业的市场效应、规模效应、效益效应与协同效应等四个方面进行横纵两方面的比较,分析其整体上市给企业带来的好处与存在的不足。文章结合产权理论、规模经济理论、协同效应理论以及委托代理理论,总结出整体上市前后广州药业的财务效应情况,发现通过企业公告整体上市,能给企业带来短期的市场效应,将优质资源注入广州药业,使其扩大规模,增强规模效应,丰富了产品的结构,优化了上市公司的产业链,形成了规模效应,并减少了关联交易的发生,避免了潜在的同业竞争,提高了控股股东的持股比例,发挥了管理、经营、财务方面的协同效应。通过研究广州药业成功完成整体上市的案例,希望给正处于徘徊期或者观望期的医药制造业提供一种新的投资建议,促进医药制造业快速发展。