发行债券能够直接在投资者与融资者之间架构桥梁,提高融资效率。近年来,资本市场波动较大,债券违约频发,在此背景下如何保护投资者合法权益越发受到重视。债券受托管理人制度是维护债券持有人权益的有力武器,但就债券市场发展现状来说,该制度的优势体现得并不明显,主要原因在于制度规定过于宽泛以及存在利益冲突。债券受托管理人的职责缘起于法律、行政法规以及相关行业自律性规范的规定,但细节内容需要合同双方商讨决定,这一模式使得实际应用中很容易出现纰漏。由于实际需求不大,债券发行人在聘请债券受托管理人时存在侥幸心理,不会将过多的精力投入到债券受托管理协议的商定中,对债券受托管理人职责的规定往往是照搬法律,泛泛而谈;债券持有人作为债券受托管理人的服务对象无法参与到选择自己“助理”的过程中去;债券受托管理人期望维持“低权低责”的现状,不增加自己的工作难度。基于以上原因,我国的债券受托管理协议中对债券受托管理人职能划分易出现模糊地带。本文根据我国债券市场违约现状,结合债券受托管理人制度,探索债券违约中债券受托管理人应当如何发挥职能以及发挥职能过程中存在的问题、原因和完善措施。本文分为五个章节进行论述:第一章是绪论部分,对我国债券市场违约常态化的现状进行了简要剖析,点明债券受托管理人存在的必要性。在对国内外文献进行梳理后将债券受托管理人的违约债券处置作为本文的研究亮点。第二章首先对债券违约、违约债券处置的概念进行了框定,在此基础上梳理常见的违约债券处置方式,为后文捋顺违约债券处置流程做铺垫。其次引入债券受托管理人的概述,阐明其具体内涵,梳理其产生、发展过程,并将债券受托管理人的职责划分为债券违约前的日常管理职责以及违约后的违约债券处置职责。第三章通过结合案例提炼我国债券受托管理人在履行违约债券处置职责时存在履职流程不清晰、履职不积极、利益冲突显著、缺乏履职保障等问题,并对问题成因进行剖析。第四章研究域外债券受托管理人制度,选取美国和日本作为代表,重点参考美日两国关于利益冲突以及债券受托管理人自由裁量权的规定。第五章针对我国债券受托管理人在违约处置过程中展现出来的问题对症下药:总结和梳理了债券受托管理人的部分职责,对其在处置违约债券过程履行职责的流程进行了整合;包容利益冲突的同时进行约束;明确债券受托管理人的信托性质;平衡债券受托管理人的权利与义务;增加履职保证措施和激励机制以及改进债券受托管理费用的支付方式,细化债券受托管理人的责任。