本文从股权激励理论及境外实践的经验和启示入手,通过翔实的数据和实例展示了现阶段股权激励的环境和现状,在此基础上剖析了已经实施和终止实施股权激励实践中存在的种种问题,包括激励效应、绩效评价体系、会计处理、激励收益公平性、政策的延续性、税务体制等:进一步借鉴国外指数化期权修正理论,以海南海药和招商银行为例探究了修正的应用,旨在解决核心的激励效应扭曲问题,最后结合中国实际提出相应的完善配套建议。　　 研究表明,中国上市公司实施股权激励对于业绩的提升有一定的积极影响,一定程度上说明股权激励对于改善公司治理结构,降低代理成本,提升管理效率,增强公司凝聚力和市场竞争力起到积极的作用,为企业盈利的持续增长提供了动力和保证。　　 鉴于系统性风险、市场有效性等因素的影响,目前股权激励对于业绩提升有积极作用但无法厘清其程度大小,而且从股权激励对股价的影响来看,其短期效应显著,带来短期投资的机会,但从长期来看,数据分析结果显示股权激励对中长期股价影响整体不显著,个体因行业、成长特征而分化。　　 现阶段的股权激励体制受政策影响极大,一方而在政策引导与鼓励下催生了众多激励方案,另一方面在政策变更与完善影响下,导致大量企业终止激励计划,尽管市场因素亦是原因之一,但政策因素造成影响相对更大。　　 此外,已实施和终止实施股权激励的实践表明,现阶段股权激励存在诸多不足之处,主要集中于公允价值计算、激励费用分摊、税赋征收以及评价指标统一等方面,因此相应的知识体系教育与配套法规尚需不断完善。　　 海南海药实值期权和招商银行H股虚值期权的指数化修正案例应用研究结果显示,指数化期权更有利于保证公司未来的业绩发展和保障投资者的既得利益,可以基本厘清系统性风险对激励效果的影响,避免过度虚值期权的产生,此方式应该受上市公司和投资者青睐。