新冠疫情对企业现金持有价值影响的研究 ——以制造业为例

被引量 : 0次 | 上传用户:cox_7261
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
现金在企业的经济活动中扮演着非常重要的角色,现金持有价值既是理论界研究的关注点,又是实务界的聚焦之处,对此也方面的研究也比较充分,但目前对疫情影响下现金持有价值的研究较少。本文在世界范围内新冠疫情持续蔓延,我国内防反弹、外防输入的压力持续增大的大背景下,研究了疫情及其严重程度对现金持有价值的影响。之后为了进一步探究疫情对现金持有价值的影响机制,又分别验证了疫情严重程度对企业的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金净流量的影响,以反映疫情对不同渠道的现金来源的影响。本文选取2015-2021年中国制造业上市公司为样本,首先研究了疫情的发生对企业现金持有价值的影响。接着根据不同公司所在地疫情严重程度的不同,构建双重差分模型,来研究疫情严重程度对现金持有价值的影响。最后通过双重差分模型,分别检验疫情严重程度对企业的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金净流量的影响,以验证疫情对现金持有价值影响机制的假设。研究发现,疫情的发生以及疫情的严重程度和企业现金持有价值有显著正向关系,说明疫情这一外部冲击冲击提高了企业现金持有的价值。对影响机制的检验发现,疫情严重程度对企业经营活动产生的现金净流量有显著负向影响,对投资活动产生的现金净流量有显著正向影响,而对筹资活动产生的现金净流量影响并不显著。进一步通过企业所有权性质的异质性检验发现,疫情严重程度对国有企业经营活动产生的现金净流量影响不显著,对民营企业的经营活动产生的现金净流量影响显著;对国有企业投资活动产生的现金净流量影响不显著,对民营企业的投资活动产生的现金净流量影响显著;疫情严重程度对二者筹资活动产生的现金净流量影响均不显著。针对上述结果,本文得出以下结论:1、现金能够起到预防性作用、维持企业正常生产交易,整体来看,疫情提高了企业现金持有的价值。2、企业的经营活动最容易受到疫情影响,而经营活动是企业现金的主要来源,疫情越严重,企业越难以通过经营活动获取现金流。疫情对国有企业的经营活动影响有限,而对民营企业影响很大。3、疫情对国有企业的筹资活动影响有限,却抑制了民营企业从筹资活动获取现金的能力。由于国有企业经营活动受疫情影响有限,并且有政府的作为后盾,故不很需要额外的融资支持,而民营企业则是可能因为坏账风险相对较高、金融机构歧视等原因难以获得融资支持。两种原因可能使得国有企业和民营企业筹资活动产生的现金净流量变化均不明显,导致疫情对二者筹资活动产生的现金净流量影响均不显著。4、疫情抑制了企业从投资活动获取现金的能力。由于难以从经营和筹资活动获取现金,企业不得不通过收回、处置投资等行为获取现金救急,这种资金占用导致了对投资活动的抑制,使得企业在将来由于缺乏资金投资而无法从投资活动中获利。本文的创新之处在于,在明确了疫情的发生和严重程度对企业现金持有价值有显著正向影响后,进一步深入探讨了疫情对现金持有价值的影响机制。该机制是通过影响企业现金来源渠道实现的:疫情减少了企业从经营活动获取现金,又抑制了从当前外部筹资和未来投资渠道获取现金,让现金获取更为困难,提高了现金的稀缺性,使得现金持有更具有价值。本文就政府应对和企业应对两个方面提出建议。政府方面,应当针对不同企业的情况,分门别类、有的放矢的出台各种帮扶政策,进一步完善相关规章制度。首先在金融领域加大政策支持力度,要求银行放宽对中小企业、民营企业的融资限制,对受疫情影响经营困难的企业定向授信,以缓解疫情期间中小企业和民营企业融资难、融资贵的问题。其次,调整相关规章制度,如给予受冲击企业税收优惠政策,放宽税收缴纳时间,同时定向发放财政补贴,舒缓企业现金流压力。企业方面,则从现金来源的三个渠道采取措施:采取稳健性的经营措施,不盲目扩大市场和生产规模,避免产品积压以改善现金周转,关注科研,提高产品技术含量;转变发展思路,降低财务杠杆,提高自身信用评级;管理层要加强对投资项目的研判,避免高风险投资,以防止坏账呆账的产生,同时要构建更加灵活的投资组合,让企业资产更加具有流动性。
其他文献
<正>空军军医大学西京骨科医院由我国著名骨科专家陆裕朴教授于1955年创建,是全国首批硕士、博士学位授权学科、博士后流动站、全军首个创伤骨科研究所。在几代人接续努力下,学科发展为国家“211工程”重点建设学科、国家重点学科、国家临床重点专科首批军队建设单位、“双一流”建设学科、“长江学者奖励计划”特聘教授岗位设置学科、全军唯一骨科再生医学和飞行员脊柱退变双料重点实验室。
期刊
<正>《科技期刊世界影响力指数(WJCI)报告》(以下简称《WJCI报告》)是由中国科学技术信息研究所、《中国学术期刊(光盘版)》电子杂志社有限公司、清华大学图书馆、万方数据有限公司、中国高校科技期刊研究会、中国科学技术期刊编辑学会联合研制的期刊评价报告。该报告入选了“科创中国”项目库,是中国科学技术协会连续三年专项资助课题的成果。《WJCI报告》旨在建立一个全新的期刊评价体系,
期刊
近年来无人机在勘测救灾、空中观测、摄像等领域得到了广泛应用,搭载机械臂后无人机还可以完成样品采集等任务。受作业环境影响和无人机机械臂系统自身限制,为保证作业效率和设备安全,有必要对其运动进行规划。文中在运动学基础上采用梯度投影运动规划算法,对无人机机械臂抓取目标物进行运动规划,利用模糊推理确定其中的参数,并进行仿真试验验证。仿真结果表明该算法可有效对无人机机械臂的运动进行规划,并能协调无人机和机械
文章基于游戏化场景与沉浸式体验的性能优势,元宇宙技术在公共图书馆亲子阅读领域具有广阔应用场景;论证了元宇宙技术与图书馆亲子阅读服务在认知过程等方面的契合度;基于现有元宇宙技术体系与亲子阅读服务受众提出了元宇宙视域下的亲子阅读之应用场景,并在此基础上构建起公共图书馆亲子阅读服务模型。元宇宙视域下的公共图书馆亲子阅读服务在促进亲子感情的同时,以虚拟化、互动性的游戏教学方式,提高儿童的阅读兴趣,为孩子在
探索贵州省猕猴桃主产区的产量特征及影响因素,为贵州省猕猴桃增产提质增效的种植和管理提供参考。采取典型抽样调查方法,对贵州省猕猴桃主产区的191个种植户进行了调研,调查猕猴桃产量特征,分析种植规模、土壤条件、苗木特征和施肥管理对产量的影响。结果显示,贵州省猕猴桃园平均单产为8.9 t/hm~2,低产猕猴桃园的面积占比达64.24%,其中贵阳市、六盘水市和其他产区猕猴桃园平均单产分别为8.5、4.7、
目的:探讨单眼弱视患者每日部分或全天遮盖优势眼后首次复诊的疗效,评估不同遮盖量所产生的最大效能。方法:回顾性临床研究。连续收集我院2020-01/2021-12本院门诊治愈的单眼弱视患者135例。根据遮盖时间分为2h/d遮盖组、6h/d遮盖组和全天遮盖组,配合弱视眼精细目力训练,记录首剂效应(基线视力-首次复查视力)、治愈视力、首次复诊时立体视觉以及弱视眼治愈时间。并分析影响单眼弱视患者首剂效应的
<正>《水利技术监督》是由水利部主管、水利部水利水电规划设计总院主办的综合性期刊,主要以介绍水利标准化、工程质量监督及质量认证认可等方面的技术经验,同时发布水利部有关技术监督工作公告等信息。《水利技术监督》自1993年创刊以来,作者和读者遍布全国各地,既吸引了一大批专家学者,形成了稳定的作者队伍,又在相关领域的读者群中树立了良好的形象。在宣传水利技
期刊
双6块兴隆台油层是典型的整装气顶油环型油气藏,油气层厚度大,油气井产量高,经过多年开采,已接近枯竭,目前已转建储气库,本文主要对区块开采特征进行总结。本区在开发过程中采取了保护气顶能量,先采油环的开发原则;射孔井段采取了一定的避气、避水厚度;区块内油、气井多发生过不同程度的气窜;开采过程可划分为上升、高产稳产、产量递减三个阶段,不同阶段有着独特开采特征;依据物质平衡法计算认为区块水侵量与产气量呈线
<正>书名:《妇产科放射介入治疗学》主编:陈春林,刘萍出版社:人民卫生出版社ISBN:9787117057103《妇产科放射介入治疗学》一书由陈春林、刘萍主编,由人民卫生出版社出版,全书共计八十万余字,共分四篇二十九章,从多个角度详实介绍了妇产科各类疾病中放射介入治疗的使用方法及应用前景。书中包含了对理论的解读、技术的介绍、临床的应用等,为妇产科学的发展作出了杰出贡献。学习此书,学习者会对放射介入
期刊