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国内关于沪深交易所上市股票的价格实证表明我国股票市场存在明显的分形特征，而使用KMV模型为公司债定价的现有文献假设股票价格满足随机游走与市场实际情况存在差异，在此基础上本文提出了基于几何分形过程的KMV模型（简称分形KMV模型），并探讨了其在信用债定价方面的应用问题。通过比较分形KMV模型和KMV模型对我国上市公司发行的短期融资券和中期债券的定价实证结果，我们发现分形KMV模型由于考虑到收益率序列的长记忆性，从而提高了权益价值的波动率，导致公司资产价值降低和资产价值波动率升高，使得风险中性违约概率提高，违约回收率降低，并由此降低了信用债的理论价值。短期融资券和中长期信用债的定价结果表明，相比于KMV模型，分形KMV模型能够更准确地度量上市公司的信用风险，这在一定程度上改善了KMV模型高估上市公司发行的信用债价值的情况。