随着2005年我国进行股权分置改革之后,上市公司纷纷开始实施股权激励制度。股权激励制度可以很好的解决现代企业制度中管理权和经营权分离产生的委托代理问题。对于股权激励的效应,国内外的学者进行了很多的研究,并没有形成统一的结论。一部分学者认为由于利益趋同效应所以股权激励对经营绩效是正相关的,还有一部分学者认为由于管理者防御效应所以股权激励对经营绩效是负相关的,还有一部分学者认为两者是非线性相关的。本文从实证的角度再一次检验了股权激励对经营绩效的影响,同时考虑了股权激励会诱发盈余管理的问题,这对我国上市公司实施股权激励制度提供了理论上的指导,并对其进行股权激励改革提供了现实的意义。本文在对已有文献的研究基础上,对我国上市公司实施股权激励的实际情况进行了分析,并通过实证研究的方法对我国上市公司股权激励对经营绩效的影响进行了研究。本文以2006～2008年间实施股权激励的62家上市公司为样本,以样本公司在2009～2011年间的财务指标和公司治理数据构建了一个面板数据模型,并通过传统的横截面Jones模型对盈余管理程度进行了测度,通过对模型的回归分析了经盈余管理调整之前和经盈余管理调整之后股权激励对经营绩效的影响。通过实证研究本文得到的结论主要有：第一、经盈余管理调整之前,我国上市公司的股权激励与经营绩效存在着显著的倒U型关系。说明利益趋同效应和管理者防御效应同时影响着经营绩效,开始经营绩效随着管理层持股比例的上升而上升,随后就随着管理层持股比例的上升而下降。第二、经盈余管理调整后股权激励对经营绩效的影响显著下降。这说明股权激励能诱发管理层进行盈余管理。第三、经盈余管理调整之后,我国上市公司股权激励与经营绩效仍然存在着显著的倒U型关系。在剔除了盈余管理因素之后,进一步从实证的角度更加接近实际情况的验证了股权激励与经营绩效之间的关系。最后,本文针对实证分析中表现出的问题从外部环境完善和内部环境完善两个方面提出了引导我国股权激励实施效应提高的政策建议。