IPO定价是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一，理论界和实践界一直在研究和探讨IPO定价方法。但是，一个超脱、客观的IPO价格实际上是不存在的。本文探讨各种IPO定价方法的实践价值，分析其实用性和局限性，针对茂炼股份的实际情况，提出其IPO定价的区域。 本文分五部分。 引言部分简要论述IPO定价的重要意义和IPO定价对茂炼股份成功发行A股的重要性。 第一部分IPO定价概述。本部分概述了目前IPO定价的三种主要方法，分析其实用性和局限性，对IPO定价中存在着倾向于低估的系统偏差进行分析，并介绍国内发行A股IPO定价的发展情况。 第二部分茂炼股份发行A股的历史背景。介绍茂炼股份公司主要情况，及影响IPO定价的可转换公司债券的主要条款；分析发行A股的必要性和可行性。 第三部分IPO定价外部影响因素分析。从宏观经济运行状况、市场利率水平和市场资金供应、石化行业特点、产品市场预期、同业竞争及加入WTO、市场波动等六个方面分析影响IPO定价的外部因素。 第四部分不同定价方法下茂炼股份的IPO定价分析。应用可比上市公司市盈率倍数法、每股收益贴现法、回归模型法分别计算茂炼股份的IPO定价。并分析可转债转股对发行价格的抑价效应。 第五部分分析及结论。权衡各方面因素，确定茂炼股份的IPO定价。