在建设创新型国家目标的驱动下，我国的创新型企业有了显著发展。但是，我国创新型企业一直存在着融资困难的问题：政府补贴杯水车薪，效率低下，难以解决根本问题；银行贷款程序繁琐，审批困难，且金额有限，存在财务风险，这一系列问题推动了风险投资的产生。风险投资与创新型企业在诸多方面的匹配性推动了双方的共同发展，尤其是创业板的诞生，一方面为创新型企业提供了新的融资渠道，另一方面为风险投资提供了一条更好的退出途径。风险投资与创业板企业在上市动机上的契合导致了它们在上市这一行为上的关联性。自1994年学者Jain B. A.和Kini O.研究发现企业业绩在上市后显著下降并提出IPO效应之后，国内外学者纷纷对此展开研究。研究发现，绝大多数国内外资本市场均存在IPO效应，但是由于我国创业板建立时间尚短，故针对我国创业板IPO效应的研究鲜见且不够深入。考虑到风险投资与创业板企业在上市这一行为上关联紧密，本文在验证了IPO效应在我国创业板的存在性之后，重点研究了风险投资的参与及其属性对创业板企业IPO效应的影响。本文选取了2009-2011年在深圳创业板上市的281家企业作为研究对象，将总体样本按照有无风险投资参与分为研究样本和对照样本，选取了八个财务指标，用其变动率表示IPO效应程度。首先通过描述性统计分析得出创业板企业的IPO效应存在率逐年上升，且IPO效应程度逐年增大；其次，通过显著性检验得出IPO效应在创业板是普遍存在的，结合回归分析得出风险投资的参与对净资产收益率、净利润增长率和应收账款周转率表示的IPO效应程度有显著的加强作用；并通过进一步分组回归分析得出风险投资的地理亲近性和国资背景对IPO效应有显著的加强作用，良好的声誉、5%-20%范围内的风险持股比例和参与被投资企业管理层对IPO效应有显著的缓解作用，而联合投资和退出时机对IPO效应无显著影响。在此基础上，从创业板企业自身建设、风险投资体系和创业板运行机制三方面提出了有效可行的政策建议，以期通过多方努力来缓解创业板企业的IPO效应。本文的创新之处在于：用财务指标均值的变动率来表示IPO效应程度，回归结果解释程度越高；本文按风险投资持股比例的大小分为四组分别进行回归，得出不同风险持股比例下风险投资的不同属性对IPO效应的影响，增强了研究结果的实用性。但由于样本量有限，未考虑非财务因素以及控制变量的局限性，该问题还需进一步深入研究。