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新制度经济学认为一个国家或地区的宏观经济和微观基础都会受到其制度环境的影响(North,1990,North,1981,North和Thomas,1973),因此微观经济主体之一的企业也会受到制度环境的影响。政治关联作为正式制度环境的一种替代机制,也会影响企业的经营活动,相关的研究证实了这一点。政治关联不仅能帮助企业获得优惠待遇,也会影响企业的决策行为,因此政治关联也会对企业的创新决策和并购决策产生影响。企业的创新决策和并购决策会对企业的价值产生巨大的影响,而企业的行为表现又是一国经济状况的具体反映,因此研究政治关联对企业创新活动和并购行为的影响及其影响渠道就具有十分重要的现实意义。本文首先结合信息不对称理论、委托代理理论、融资约束理论以及寻租理论和已有的文献对政治关联如何影响企业创新和企业并购提出了合理的假设,接着建立模型,最后采用2012-2016年沪深A股的数据进行了实证研究。结果表明:(1)政治关联阻碍了企业的创新活动,降低了企业进行创新的可能性,但这种阻碍作用来自国有企业;(2)政治关联增加企业并购的可能性,并且政治关联的这种效应在国有企业和非国有企业中没有显著性差异;(3)从委托代理理论的角度,本文发现国有企业的政治关联对企业创新的消极作用可能来源于企业“不作为”,政治关联加剧了国有企业管理层“不作为”(消极懈怠)的现象,降低了企业通过创新提升企业价值的可能性;(4)政治关联对企业并购的积极作用在企业面临融资约束或者外部环境约束时会更大,者可能是因为政治关联可以帮助企业获得各种便利,包括较低利率的贷款以及政府补助等。本文的主要贡献和创新主要体现在以下几点:首先,本文主要探究了政治关联对企业创新活动和并购行为的影响,因此本文的研究在一定程度上丰富了政治关联影响企业决策的相关文献。其次,在研究政治关联抑制企业创新的影响路径时,本文发现现有的研究主要从“挤出”机制、竞争机制和政治风险出发对政治关联的消极作用做出了解释,而本文则从委托代理理论的角度发现了一条政治关联抑制企业创新活动的新路径——企业“不作为”,从而为如何削弱政治关联给企业带来的负面影响提供了新的方向。最后,在研究政治关联对企业并购的影响时,本文试图从融资约束角度出发解释政治关联是如何促进企业并购,为企业合理利用政治关联提升企业价值提供指引。