随着国民经济的快速发展,企业不再只是追求利润最大化。在追求利润的同时,企业还需要满足利益相关者的需求。近年来各种缺失企业社会责任的危机事件频发,引起了市场投资者、消费者、政府等利益相关者的强烈负面反应,企业也因为受到利益相关者的谴责和抵制而陷入经济危机,从而给企业带来了较高的风险。以往学者们对企业社会责任与财务绩效的关系进行了大量的研究,企业也通常关注企业社会责任如何创造价值和利润,而忽略了企业经营过程中伴随的风险。有必要研究在披露意愿、股权性质以及经济周期的调节下,企业社会责任对企业系统性风险的影响,这对推动企业社会责任的发展,促进企业和股票市场健康稳定发展具有重要意义。本研究采取文献分析法、面板数据分析法,利用润灵环球评级机构提供的企业社会责任报告、国泰安数据库提供的相关财务数据以及中国统计年鉴相关数据,来探讨在披露意愿、股权性质、经济周期调节变量的作用下,企业社会责任对企业系统性风险的影响。考虑到企业社会责任的时间滞后性,加入了滞后一期的企业社会责任来检验企业社会责任对企业系统性风险的跨期影响,采用固定效应模型进行回归分析。回归结果表明:第一,当期企业社会责任与当期企业系统性风险呈显著负相关;滞后一期的企业社会责任与当期企业系统性风险之间呈负相关,但不显著;第二,加入经济周期的二次调节后,当期企业社会责任与披露意愿和经济周期的交互项与当期企业系统性风险呈显著负相关;第三,加入经济周期的二次调节后,经济周期与股权性质以及当期企业社会责任的交互项与当期企业系统性风险呈显著正相关;最后,滞后一期的企业社会责任与股权性质与经济周期的交互项与当期企业系统性风险之间呈显著正相关。企业社会责任对企业系统性风险的影响研究丰富了相关领域研究,拓展和深化了企业社会责任相关理论研究。通过实证分析可以了解目前我国上市公司企业社会责任实际表现水平与差异。通过实证分析披露意愿、股权性质、经济周期的调节作用,可以为企业在经济收缩期实际经营发展提供实证经验,从而为上市公司稳定健康发展提供管理启示。