基于人口老龄化高峰的即将来临，现收现付制养老保险遇到缺乏资金的障碍，且阻 碍经济的全面增长，走基金制与部分积累制的道路势在必然，本文试图利用保险精算的 理论与投资管理能力相结合，去实现养老基金资产债务的最优管理模式。 按照这种思想我的工作体现在以下几点： 首先以三种筹资模式的系统比较为起点，分析了各种模式的优缺点与实例，得出了 中国走多支柱部分积累制的必然性。 其次，论述了养老保险基金筹集的精算模型，尤其利用这些模型对转轨中的中国现 收现付制养老保险隐性债务（IPD）进行了测算，并作了实证性分析，得到了比国际上 流行的粗略估计方法更为精确的结论，这对中国养老保险进一步采取什么政策有着十分 重要的意义。 第三，如何实现养老保险精算模型中的投资收益率，本文利用现代金融学投资理论 和养老保险基金自身的特点寻找养老保险基金有效的投资方法，养老保险基金必须与资 本市场相结合，并注重分析养老保险基金自身的特点，在此基础上研究了养老保险基金 投资的风险收益模型，并探讨了几种重要的定价模型对养老保险基金投资的指导意义， 寻找出养老保险基金与我国资本市场共同成长壮大的正确道路。 第四，金融工程作为未来的金融创新源泉，必然在养老保险基金的投资管理中发挥 它应有的作用，由此利用养老保险自身的特点与金融工程相结合，充分利用期权的特性， 去实现养老金资产负债的恰当匹配，实现养老保险基金管理的最优化。 最后论述了久期和凸性在养老保险基金资产负债管理中的应用，通过久期和凸度的 性质去恰当安排养老保险基金资产负债，实现养老保险基金资产负债的免除战略。 所有这一些会随着养老保险基金与中国资本市场的迅速发展，在不远的将来都会实 现。