【摘 要】
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股票市场是我国市场经济体系的重要组成部分,它的健康平稳发展对推动经济市场化进程具有举足轻重的影响。股票价格波动特性作为度量股市风险的重要工具之一,一直受到学界和业
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股票市场是我国市场经济体系的重要组成部分,它的健康平稳发展对推动经济市场化进程具有举足轻重的影响。股票价格波动特性作为度量股市风险的重要工具之一,一直受到学界和业界的广泛重视。本文选取了九类行业指数的日收益率作为主要研究对象,运用GARCH族模型来对我国股票市场行业指数波动特性进行研究。本文首先采用了定性研究方法理论分析中国股票市场存在的特有波动特性,然后在前人的研究基础上选取相关模型作为本文的研究模型。通过用Eview3.0以及WinRates6.0对所选数据进行分析,从而进行实证研究。并得到以下几个方面的研究结论:金融行业指数收益率具有最大波动率;食品行业指数波动持续性最强,IT行业指数波动持续性最弱;除农林行业外其余所选行业好消息引起的波动要大于坏消息引起的波动;金融行业指数有最高平均风险溢价因子;在采掘业中成交量对波动的影响较之其他行业更大;石化指数与制造指数,运输指数与制造指数的波动关联性最强,相关系数超过了0.9;在对行业指数波动做Granger因果检验时发现没有行业指数存在双向因果关系,9对行业指数之间存在单向因果关系,还有6对行业指数之间不存在因果关系。
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