世界经济一体化格局下,市场竞争加剧,企业通过并购拓宽经营渠道、扩大规模和提高市场份额,短期内达到资源的合理整合。并购使得企业的产品丰富,业务多样,企业在发展中竞争力增强,更能够经得住风险的打击。并购中标的企业的价值评估结果存在较大差异,并购方出于长期利益角度,被并购企业从资金角度考虑引入对赌协议。对赌协议如同并购双方的“定心丸”,可以兼顾两者的利益。对赌协议条款设定了标的企业对赌期间应达到的业绩指标,为并购方带来了预期收益,也通过引入外界力量为被并购方解决了短期的资金需求,对赌协议对企业成功并购起到了重要作用。但是对赌协议应用也会使企业面临风险,企业并购仍然存在失败的可能。近几年出现大量对赌协议失败没有兑现承诺的企业,严重损害了并购方的利益,研究对赌协议在企业并购中的应用及风险控制具有重要的实践意义。面对国内外经济新常态,东方铁塔在业务多元方面做出了进一步尝试,积极实施并购项目。2015年底东方铁塔与汇元达签订了对赌协议,设定了未来4年汇元达的业绩目标。东方铁塔此次并购引入对赌协议是为了防范风险,对赌协议应用失败不仅没有达到其应有的效果,反而给自身带来了损失。本文选择东方铁塔并购汇元达的典型案例,对东方铁塔并购方案及其对赌协议的应用情况进行深入了解。通过定性与定量相结合的方法,分析了对赌协议签订前期、签订中期、签订后期的风险,并找出了对赌协议应用中产生相关风险的原因。对存在的诸多风险,通过理论结合实际并购案例,得出了在对赌协议签订前期重视尽职调查,选择合适的标的企业,签订中期进行合理估值,设定适合的业绩目标,制定合理的对赌协议条款等,签订后期加快整合等的控制对策。以期为东方铁塔在应用对赌协议进行风险控制提供切实有效的建议,并将这种风险防控的方法和对策推及到市场中并购涉及对赌协议的其他企业,以推动企业在并购中更好的应用对赌协议并有效控制其带来的风险。