衍生品的交割会对现货市场产生交割日效应,造成更大的成交量,对现货市场产生价格压力,影响市场的运行质量,造成较大的交割期风险。我国股票期权的行权交割机制是一个T+2的交割制度,交割期存在更多的不确定性风险,交割日效应也会不同。研究交割期风险对我国接下来发展股票期权具有重要的指导意义。对于监管者而言,可以为进一步优化我国股票期权行权交割机制提供重要的依据,进而能够为我国股票期权市场的稳健发展创造条件,对投资者而言可以了解交割期市场变化优化投资决策行为。为此本文以我国上市的第一支具有个股性质的股票期权上证50ETF期权合约为例,从实证的角度出发研究我国股票期权行权交割机制下的交割日效应。本文第一章首先介绍股票期权的发展历史,然后对国内外期权的交割制度进行了总结,本文第二章分析了交割日效应产生的原因和影响交割日效应的因素。本文第三章是主要的实证分析部分,首先从日维度出发利用参数t检验和非参数检验的方法研究交割期（到期日周三、行权交收日周四和可交易标的日周五）与其他所有的一般交易日的收益率、价格反转、成交量、波动率和非流动性指标的差异,结论认为到期日周三（T）存在明显的收益率降低、成交量增大、流动性更好的交割日效应,不存在明显的价格反转现象和波动率变化,可交易标的日周五出现收益率增大现象。然后本文为进一步研究日内的市场交易质量的变化,从日内维度出发分别对日内开盘30min和收盘30min时间内的各项指标进行检验,研究发现交割期在收益率、成交量和流动性出现明显的差异,然后利用回归的方法分析交割日效应产生的来源。最后从市场运行质量角度出发,分析交割期与非交割日市场效率和价格发现的差异,认为受交割日效应影响,整个交割期存在市场质量下降的风险。交割期显著的指标涵盖更多的信息,本文第四章利用实证分析结果作为输入层变量采用深度学习LSTM算法对交割期价格进行预测,结果认为利用实证分析结果作为输入层的多变量相较于单变量输入层预测的效果更好,并且在量化策略中与单变量预测模型相比具有更好的收益率。本文研究发现,在我国股票期权的行权交割机制下,交割日效应与国外期权的交割日效应存在明显的差异,在T+2的交割机制下,与一般交易日相比,在到期日周三（T）存在明显的收益率降低、成交量增大、流动性更好的交割日效应,不存在明显的隔夜价格反转现象和波动率变化,可交易标的日周五存在明显的收益率增大现象,T+2的交割机制通过延长交割期,有效地降低了对到期日周三（T）市场波动的影响,但是影响到行权交收日周四（T+1）和可交易标的日周五（T+2）的市场运行质量。并且研究发现收盘时刻（收盘前30min）对交割日效应的贡献程度远超过开盘时刻（开盘后30min）,可以认为大多数受交割日影响的交易发生在收盘时刻。