经济金融化问题近年来受到了学界的广泛的关注,学者们对金融化问题的研究取得了一系列的成果。研究表明,经济金融化会导致实体经济增速降低,实体投资被挤出,经济脱实向虚,社会稳定性下降。随着研究的深入,学者们逐渐将目光投向了微观企业的金融化问题。研究发现,公司配置金融资产的动机有两个,分别是为企业储备流动性的“蓄水池”动机和替代经营资产获得高额收益的替代动机。金融化对企业的影响主要有两个方面,即金融资产为企业投资储备资金缓解了融资约束和金融投资挤出企业的实体投资降低了企业的经营利润。本文选取2004-2018年A股非金融类上市公司数据做了统计分析,研究发现,我国上市公司的金融资产配置规模整体呈上升趋势。15年间配置金融资产的公司数增长了近2倍,金融资产总额增长了近20倍。按照产权性质分类统计发现国有企业的金融资产配置比例高于非国有企业,按照行业分类统计发现劳动密集型企业配置的金融资产比例最高,即金融化程度最高,其次是技术密集型企业和资本密集型企业。本文选取2008-2018年887家A股非金融类上市公司数据,运用固定效应模型对影响企业金融资产配置的因素做了实证研究。实证结果表明,企业进行金融资产投资的主要动机是替代动机。影响企业金融资产配置的因素有宏观经济周期,广义货币量,房地产市场和股票市场的活跃程度,公司面临的融资约束和公司治理。经济上行期,繁荣的股票市场和活跃的房地产市场都会增加公司的金融资产配置规模,此时企业的投资机会增多,利润增加,企业有更多的资金用于配置金融资产。融资约束会减少企业的金融资产配置,公司治理环境好的企业会配置更多的金融资产。本文的实证结果还表明,和公司内部经营治理状况相比,外部经济环境,金融房地产市场环境对公司金融资产配置的影响更加显著。基于以上实证结论,本文的政策建议从政府和企业两个方面提出:政府应当进一步扩大金融业对外开放,深化金融改革,加强金融监管,为企业提供更加公平的金融环境,使金融业更好的服务实体经济。公司应当合理配置金融类资产和经营性资产,合理化资产结构,完善公司治理机制,充分发挥金融资产的“蓄水池”作用,使其为提升企业价值服务,而不应仅仅追求金融资产带来的高收益。