【摘 要】
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本文提出了一个新的采用前景理论研究处置效应的框架,证明了前景理论可以解释处置效应。本文设定投资者的效用函数为分段常绝对风险厌恶函数,并在此基础上提出了单期决策模型
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本文提出了一个新的采用前景理论研究处置效应的框架,证明了前景理论可以解释处置效应。本文设定投资者的效用函数为分段常绝对风险厌恶函数,并在此基础上提出了单期决策模型和两期模型,二者分别可以较好地解释处置效应以及处置效应中的V型曲线的成因。本文发现前景理论效用函数的不同风险厌恶类型对处置效应是否存在起着决定性作用,在此基础上假定过去的收益对投资者的决策有直接影响则可以产生V型曲线。对模型的模拟分析表明,股票的超额收益率越高和波动率越高,处置效应越显著；投资者的交易频率越高,处置效应越不显著。
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