首次公开发行（IPO）是企业融资的基本方式,影响着资源的有效配置。由于新股价值的评估具有高度不确定性,询价制度设计的目的便在于有效地促使询价机构进行信息生产,提高定价效率。其基本假设是,询价机构是充分理性的。然而,大量的证据表明,个体是有限理性的。在不确定的条件下,个体的行为偏差会有所显现。基于此,以市场化改革期间深圳证券交易所账户级询价数据为基础,探究在新股询价样本内,询价机构是否会展现出行为偏差及其经济后果。研究内容和结论如下:探究了询价机构的认知约束对其报价和IPO信息生产的影响。研究发现,较高的认知约束（即较低的认知能力）会导致询价机构的报价偏离变大。在对认知约束和报价偏离采用了不同的测度方式,以及控制了询价机构-承销商关系组固定效应后,认知约束对于询价行为的影响依旧稳健存在。认知约束的影响在基金、券商以及其他询价机构中均显著存在。同时,学习效应可以有效缓解认知约束对询价行为产生的负面影响。关于经济后果,认知约束水平会阻碍IPO的信息生产。此外,研究结果还表明认知约束较为严重的询价机构更倾向于保守的申购行为,即提交较少的申购数量。在样本内不同的配售制度（同比例配售制度和摇号配售制度）下,认知约束对报价偏离的影响也依旧存在。从动态询价视角,探究了询价机构的决策疲劳对其报价及IPO信息生产的影响。研究结果表明,决策疲劳与询价机构的报价偏离之间存在显著的正向关系;这与自我控制模型一致。在调整了报价偏离的测度以及控制了询价机构-承销商关系组固定效应后,决策疲劳对于询价行为的影响依旧稳健。决策疲劳对于报价偏离的影响普遍存在于各类询价机构中。关于经济后果,决策疲劳会对IPO的信息生产产生负面影响。最后,决策疲劳会导致询价机构更倾向于选择简单（启发式）的报价方式（如整数报价）,偏向于更为谨慎的申购行为,最终获得较少的配售。决策疲劳对于报价偏离的影响在同比例和摇号配售制度下均存在。此外,探究了中国拍卖制度中非歧视性定价（即统一发行价）约束下的激进报价行为惯性。通常而言,持续性的非知情询价行为会严重影响IPO的定价效率。研究结果表明,过去激进报价比例较高的询价机构在当前新股询价过程中继续提交激进报价的概率较高,即激进报价行为存在惯性。采用了不同的激进报价测度并控制了询价机构-承销商关系组固定效应后,激进报价的持续性依旧显著存在。激进报价行为惯性在新股发行市场的以下情形中更为显著:投资者情绪更为高涨时以及承销商“破发”风险较低时。关于经济后果,较高的激进报价水平会导致IPO发行价变高。进一步地,探究了过去激进报价比例较高的询价机构在当前IPO中提交的申购量和询价时间。结果表明,该类询价机构在当前IPO中的申购量相对较小、询价时间相对较早。此外,持续性激进报价行为在同比例配售阶段更为显著。这意味着持续性激进报价行为并非是基于IPO的正面信息,其动机更有可能是以激进报价的方式搭其他询价机构定价信息的便车。