2019年初,银行永续债被正式获批发行,商业银行其他一级资本工具进一步丰富,包括优先股与永续债两种。中国银行作为大型商业银行,已经非公开发行了多期境内优先股,并在2019年发行了国内首单商业银行永续债,具有一定典型性。本文以中国银行及其发行的优先股和永续债为研究对象,对优先股和永续债的发行效果进行对比分析,具体探讨优先股和永续债在融资效率、融资成本、弥补资本缺口能力等方面的差别,并进一步根据不同经济环境,为商业银行其他一级资本补充提出工具选择建议。在研究思路上,本文从能够补充商业银行其他一级资本的两种工具的基本概念、银行资本结构与资本补充的相关理论,以及银行业受到其他一级资本工具的主要影响,即融资能力方面与融资效果方面等出发,结合中国银行在2019年发行的前述两种资本工具的具体案例,重点分析相应的融资效果,即融资效率、融资成本、公司治理影响等,并在上述分析的基础上,根据宏观经济环境的不同,提出其他一级资本补充工具选择的对策建议。通过上述分析与对比,本文发现,两种工具均能有效满足资本补充需求,并且由于审批政策、税收政策、发行定价等存在一定差别,中国银行发行的永续债融资效率更高、融资成本更低。因此,在不同的宏观经济背景下,如经济正常运行时以及面对当今疫情这类重大的突发公共事件的情况下,需要根据优先股与永续债的特点,结合商业银行条件,合理选择其他一级资本补充工具。