21世纪以来,大型自然灾害频繁发生,对人们生产生活及国家的经济发展造成了严重影响。与此同时,近年来台风灾害逐渐使得我国北方沿海及内陆城市遭受到一定损失,如2019年第9号台风“利奇马”,使得面对台风灾害防御能力较弱的部分北方城市遭受到不同程度的损失,据应急管理部发布的信息,仅3天时间“利奇马”造成我国九省市共1402.4万人受灾,死亡失踪达70人次,直接经济损失达515.3亿元。巨灾保险和再保险在一定程度上缓解了灾后政府财政补贴的压力,但对保险公司而言,巨灾保险的承保进一步加剧了经营风险,巨灾事件的发生可能使得承保公司的赔付率大幅提高,从而严重威胁公司的偿付能力。为缓解这一压力,承保公司也需要有效的途径将这一部分巨灾风险进行转移,从而保证公司的经营安全性。巨灾债券可以有效的把巨灾风险转移至资本市场,在承保公司降低经营风险、提高承保积极性的同时,也使得资本市场产品供给以及投资者投资品种增加。我国首只地震巨灾债券于2015年7月1日在境外成功发行,中再集团作为发起人将其承担的国内部分地震风险转移到国际资本市场,这一举措也填补了我国巨灾债券市场的空白,有利于我国保险市场对巨灾风险管理的进一步发展和完善。本文首先对巨灾债券的研究背景进行介绍,并在对国内外相关文献资料述评的基础上,整理文章研究思路、内容与方法,构建完整的文章框架;其次,文章简要说明了台风巨灾债券定价过程中所需要的理论基础,包括巨灾债券的运行过程、定价中涉及的模型以及理论;再次,文章以我国2006-2016年台风损失以及风速数据为基础,选取拟合程度最好的右偏分布函数作为两者的边缘分布函数,并且使用混合Copula函数方法得到两者的联合分布函数,使用平方欧氏距离进行检验,确定了F-Copula函数作为损失和风速的连接函数;同时,论文对台风巨灾债券进行设计,并使用Vasicek随机利率模型构建债券的利率期限结构,在均衡定价理论的基础上得到了台风巨灾债券的价格;最后,论文分析、讨论了定价过程中触发值选择、Vasicek随机利率模型参数对债券价格的影响,并与使用单一无风险利率得到的债券价格进行对比,发现Vasicek随机利率模型适用于较长期限下的台风巨灾债券定价。本文最终得出结论,不同类型的台风巨灾债券满足了不同风险偏好的投资者的需要,可以根据资本市场的实际情况,设计合理的债券类型,以增加巨灾债券投资者的投资积极性;台风巨灾风险因素对巨灾债券价格的影响十分显著,债券价格与触发值大小正相关,中长期的台风巨灾债券要格外关注触发值的选取,保证公平性、合理性以及可行性。相应的本文提出以下政策建议:加强灾害数据库的管理,为巨灾风险模型的建立和债券的发行提供可靠的数据背景支撑;科学合理的建立巨灾债券发行机构,必要情况下政府提供担保和支持;增强人才创新,加强专业技术人员和法律相关人才队伍建设;提供政策和法律支持,以提高保险公司积极性。