自2003年《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》发布以来,我国不断致力于通过国有资产管理体制改革来推动国有企业改革,以解决国有经济管理中存在的问题,国有企业改革进入纵深发展时期。2013年11月,党的十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,对混合所有制经济改革作了具体描述,也为微观层面国有企业混合所有制改革提供了清晰思路,即通过引入非国有资本,逐步调整国有股权比例,形成由国有资本和非国有资本“交叉持股”、“相互融合”的混合型股权结构。2015年8月,中共中央、国务院印发了国有企业混合所有制改革的纲领性文件《关于深化国有企业改革的指导意见》,再次明确了“发展混合所有制经济”为国有企业深化改革的重点,标志着国有企业改革已经进入深化改革与规范治理结构的重要阶段,主张通过积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权结构多元化来解决国有企业的代理问题,增强国有经济活力、放大国有资本功能,实现国有资产保值增值等。在全面深化改革和经济增长“新常态”的背景下,我国国有企业的混合所有制改革被提到了新高度并承担了新使命,改革的持续深化与改革效果评估成为实务界和理论界共同关注的焦点。资本配置效率是反映公司治理水平的重要标准之一。我国国有企业内部存在较为严重的治理问题,进而造成资本配置效率低下。那么国有企业通过实施混合所有制改革,引入非国有资本,能否改善公司治理,进而影响企业资本配置效率呢?因此深入研究混合所有制改革对国有企业资本配置效率的影响具有一定的现实针对性,有利于检验改革实施的效果。从目前理论界对国有企业混合所有制改革的研究成果来看,较多文献将研究重点聚焦于改革对企业绩效、内部控制质量、会计信息质量、高管薪酬契约和国有资产增值保值等方面的影响,对资本配置效率的研究大多涉及投资效率角度,对融资效率的研究较少。且对改革效果的评价主要基于信息不对称和委托代理理论,仅从企业内部治理层面展开研究,较少关注外部治理环境对改革及其治理效果的影响。广义公司治理理论认为,政府作为企业利益相关者也应该参与公司治理,是构成公司治理一个重要的外生变量,其主要表现为政府治理对公司内部治理的改善作用。同时关于“金融与法”的交叉研究,也为公司治理问题提供了基于外部治理环境研究的新思路,政府治理作为重要的外部治理环境,能对公司内外部治理机制的有效发挥产生影响,是研究公司治理问题时必须考虑的重要因素。在中国经济体制改革过程中,政府发挥着重要的作用。党的十八届三中全会上提出,国家治理体系和治理能力现代化成为我国新时期全面深化改革总目标的重要内容,作为国家治理的重要一环,政府治理的重要性更加凸显。可见政府治理在经济体制改革过程中扮演着举足轻重的角色,发挥着至关重要的作用,进而也势必会对经济体制改革效果产生影响。因此,研究政府治理能否改善公司治理水平,从而直接影响企业资本配置效率,以及基于国有企业混合所有制改革视角,研究政府对企业的间接治理效应,即政府治理对国有企业混合所有制改革与企业资本配置效率关系的影响,具有重大的理论和现实意义。基于此,本文以委托代理理论、信息不对称理论、公司治理理论和外部治理环境理论等理论为基础,采用我国沪、深两市A股国有上市公司2008-2018年的数据作为研究样本,从融资效率和投资效率两个方面度量企业资本配置效率,在研究政府对企业直接治理效应即政府治理对企业资本配置效率影响的同时,基于国有企业混合所有制改革视角,研究政府对企业的间接治理效应,即政府治理对国有企业混合所有制改革与资本配置效率关系的影响。首先,基于股权结构变化角度,从连续变量视角出发,以混合主体多样性、混合主体深入性以及混合主体制衡度三个维度度量国有企业混合所有制改革,在公司内部治理层面,研究国有企业混合所有制改革对企业资本配置效率的影响;其次,考虑到外部环境能够发挥治理作用,以政府效率、市场化程度、公平公正、清廉程度四个指标度量政府治理水平,分析政府治理这一外部环境对企业资本配置效率的影响;最后,基于国有企业混合所有制改革视角,分析政府对企业的间接治理效应,将国有企业混合所有制改革对资本配置效率的影响进一步置于外部宏观环境框架下进行研究,即政府治理会如何影响国有混合所有制改革与企业资本配置效率之间的关系。首先,研究国有企业混合所有制改革对企业资本配置效率的影响。研究结果发现,混合主体多样性能显著提高企业投资效率,但对融资效率的正向影响在统计意义上并不显著。从样本平均水平来看,混合主体深入性和混合主体制衡度与企业投融资效率均呈显著正相关关系,即从混合主体深入性和混合主体制衡度角度考虑,实施国有企业混合所有制改革能够提高企业投资效率和融资效率;在此基础上进一步检验发现,混合主体深入性和混合主体制衡度通过降低公司代理成本、缓解信息不对称程度提升企业资本配置效率;混合主体深入性和混合主体制衡度对资本配置效率的影响存在区间效应;从股东异质性分析,非国有股东中金融股东和外资股东所发挥的公司治理效应要优于民营股东。其次,研究政府治理对国有企业资本配置效率的影响。本文从政府效率、市场化程度、公平公正和清廉程度四个指标度量政府治理水平,分析政府治理对国有混合所有制改革企业资本配置效率的影响。研究结果显示:政府治理水平的提高能提高企业资本配置效率。进一步分析发现,政府治理对融资效率的提升作用,主要受到政府效率和市场化程度的影响。政府治理对投资效率的提升作用,主要受到市场化程度和公平公正程度的影响;同时,政府治理在代理成本较高和信息不对称程度较高的样本组对资本配置效率的影响更为显著,说明作为重要的治理机制,政府治理发挥了重要的外部治理效果。政府治理体现的外部治理环境质量会影响企业微观经营活动,且与中央政府控制企业相比,省市县级政府控制企业受到的影响更显著。最后,研究政府治理对国有企业混合所有制改革与资本配置效率关系的影响。研究结果发现,从混合主体深入性和混合主体制衡度角度看,政府治理对国有企业混合所有制改革提高融资效率有促进作用,即与政府治理水平低的地区相比,政府治理水平高的地区国有企业混合所有制改革对企业融资效率提升影响更为显著。从混合主体深入性和混合主体制衡度角度看,与政府治理水平高的地区相比,国有企业混合所有制改革提高企业投资效率的影响在政府治理水平低的地区更为显著,即国有企业混合所有制改革所形成的内部治理机制与政府治理形成的外部治理环境对投资效率的影响呈替代关系。进一步分析发现,政府治理和国有企业混合所有制改革两者的互动关系在非国有股东包含金融股东或外资股东的样本组表现更为显著。本文可能存在的学术贡献主要体现于:（1）拓展了以往文献的研究视角。国内外已有很多文献分别针对政府治理和国有企业混合所有制改革展开研究,并形成了丰富成果。但较少有文献将政府治理和国有企业混合所有制改革的治理效果置于统一框架内进行研究。本文在检验政府治理对企业直接治理效应影响的基础上,基于国有企业混合所有制改革视角,进一步检验了政府治理对企业产生的间接治理效应,从而拓展了关于政府治理和国有企业混合所有制改革相关研究的视角。（2）丰富了相关研究成果。本文在检验了国有企业混合所有制改革对企业产生治理效果的基础上,进一步考虑了外部治理环境对国有企业混合所有制改革治理效果的影响,丰富了关于国有企业混合所有制改革治理效果的研究,为有效保证和提升国有企业混合所有制改革效果提供了经验证据,也补充了有关外部治理环境作用于微观企业的研究。（3）关于微观企业资本配置效率的研究,现有文献大多偏重于从投资角度进行检验,考虑到资本配置包括融资过程和投资过程,因此,本文从融资效率和投资效率两个角度更加系统地对资本配置效率进行研究,进一步丰富了关于资本配置效率的研究。本文的研究成果从微观企业层面和宏观环境层面均具有一定借鉴意义:（1）为提高国有企业公司治理水平提供一定建议。首先,深化国有企业混合所有制改革,积极发挥非国有股东治理效应,有利于完善国有企业公司治理机制。在实施国有企业混合所有制改革过程中,从公司治理层面做到保证改革深度和异质性股东的有效制衡,切实发挥非国有股东的市场能动性和治理效应,完善治理机制,提高公司治理水平,从而提高企业资本配置效率。同时,还要注意把握国有企业混合所有制改革力度。国有企业在积极实施混合所有制改革,引入非国有股东过程中,应注意把握改革力度,保持非国有资本适当比例和适当股东制衡度,保证异质性股东形成有效制衡以提高公司治理水平,促进资本配置效率有效提升。其次,提高政府治理水平,重视外部治理环境对公司治理水平的影响。基于政府治理与企业资本配置效率关系的结果,验证了外部宏观环境能够对公司治理水平产生直接影响。此外,基于国有企业混合所有制改革角度,进一步验证了政府对企业的间接治理效应,因此在公司治理过程中还要考虑外部治理机制与内部治理机制之间的互动关系。（2）为政府职能转变提供一定经验证据。政府治理水平的提高能有效减少政府对地方国有企业经济活动的干预,能缓解信息不对称程度、降低代理成本,增强市场在企业资本配置过程中的作用,从而提高企业资本配置效率。这也证明了处理好政府与市场的关系,是政府职能转变的方向。因此,要从政府效率、市场化程度、公平公正以及清廉程度等维度提高政府治理水平,处理好政府与市场的关系,优化企业外部治理环境和市场化竞争环境,积极引导政府职能由“行政干预型”向“经济服务型”转化,使市场能在经济活动中充分发挥主导作用,以利于提高企业资本配置效率,保证改革效果,促进微观经济个体健康发展。（3）为不断深化国有企业混合所有制改革以及确保改革效果提供参考。通过政府治理对国有企业混合所有制改革与资本配置效率关系的影响结果,说明政府提供了支撑市场运行的公共治理机制,政府治理水平提高能与国有企业混合所有制改革产生的治理机制形成有效互动,有助于进一步深化改革效果,体现了其在保证国有企业混合所有制改革效果方面的必要性。鉴于政府治理水平能对国有企业混合所有制改革与企业资本配置效率关系产生影响,在国有企业混合所有制改革过程中应考虑外部宏观环境的影响,仍需要从政府效率、市场化程度、公平公正以及清政廉洁等方面不断提高政府治理水平,为企业提供良好的外部治理环境和充分的市场化竞争机制,确保国有企业混合所有制改革的效果,提高企业资本配置效率。