自从2006年颁布实施《上市公司股权激励管理办法》以来，中国股权激励获得了快速发展。股权激励日益受到中国证券市场、上市公司和学术界的关注。股权激励有利于倡导价值创造为导向的绩效文化，建立股东与职业经理团队之间的利益共享与约束机制，却也可能导致利益输送、过度激励、激励操纵和盈余管理等问题。中国股权激励还有巨大的成长空间，盈余管理满足了股权激励对象特别是管理层的私人利益，同时影响了中小股东、投资者、债权人、监管部门等利益相关者对上市公司运营状况的判断，损害了资本市场的正常发展。因此发现股权激励过程中的内在规律、有效地抑制盈余管理、促进股权激励进一步健康发展等一系列问题，值得深入研究。本文首先对股权激励和盈余管理的相关文献进行了回顾，并重点回顾了前人对于股权激励与盈余管理相关关系的研究。接着分析了股权激励的内在规律。本文认为，对于任何一个股票期权激励计划或限制性股票激励计划，都可以根据激励计划的具体内容划分为以下三个阶段：基期、考核期和考核期后的行权期/解锁期。在此基础上提出了五个假设，假设的主要观点是“在股权激励不同阶段上市公司盈余管理的方向和程度都有所不同”。然后本文选取2006年初到2010年底、沪深两市实施股权激励的A股上市公司中的84家为样本进行了实证检验。检验的结果基本支持了所提出的假设，证明了这样一个观点：在实施股票期权激励和限制性股票激励的不同阶段，上市公司盈余管理的方向和程度都有所不同。根据研究的结果，结合中国股权激励发展现状，本文提出了四条促进股权激励的建议，包括公司应科学设置业绩指标和水平、公司应充分发挥财务顾问的作用、政府应完善股权激励法律法规等配套措施、政府应进一步完善上市公司治理结构，等等。