公司价值最大化应该是股东价值最大化。以股东价值最大化作为行为准则，才有利于公司的发展和社会资源的优化配置。资本结构影响到公司价值及其在不同利益相关者之间的分配。融资行为形成资本结构。众多学者的研究表明，我国上市公司资本结构和相关的经典理论存在着较多的不一致之处：强烈的融资冲动、明显的股权融资偏好、和成熟市场不一样的融资顺序。人们一方面认为国有上市公司所有者缺位，另一方面又指责上市公司大股东对中小股东价值的侵占行为。这种不一致，或者说矛盾，产生的根源是融资行为追求的目标不同。 本文介绍了资本结构的基础理论、EVA的相关理论，探讨了EVA和资本结构之间的关系。以EVA作为股东价值的代表指标，以2000年-2002年的深沪A股上市公司为研究对象，运用统计回归分析、实证分析等方法，证实了我国上市公司的融资行为与股东价值最大化原则的偏离，结合上市公司治理结构的现状，指出管理者价值最大化主导了上市公司的融资行为，并指出了管理者价值最大化对上市公司融资行为产生的一些不利影响，提出了实现向股东价值最大化回归的一些建议。