高送转作为股利政策的一种,理论上来说可以优化股本结构、向外界传递业绩高增长的信号,有助于维护公司积极正面的形象。一经发布,常常受到投资者的极度欢迎。但是近年来,市场乱象频现,尤其是创业板市场,无论企业自身经营业绩如何,是否具备高送转条件,每到年中或年底,就开始炒作高送转热度。那么,高送转股利政策到底有何魔力吸引了如此多的关注。特别是最近两年,在政策监管更加严格的情况下,一些不具备实施条件的创业板上市公司开始有意避开市场监管,谋划和自身经营状况不匹配的“擦边高送转”行为,来配合企业的真实送转目的。因此,对高送转的观察和研究还应持续进行。本文主要采用案例研究的方式。首先,从我国社会现状出发,在具备一定理论基础的前提下,结合我国创业板市场特征,对比主板和中小板高送转趋势后,得出了我国创业板市场高送转之风盛行并且近两年“擦边高送转”公司数明显增多的结论;其次,选取典型案例公司强力新材,梳理了它2016-2018年间接连披露的高送转股利政策全过程,重点关注其2018年末推出的“擦边高送转”伴随大股东减持的方案;最后,分析了案例公司强力新材高送转股利政策的实施环境、实施条件、实施动因和实施效应。研究结果表明:（1）强力新材推出的高送转股利政策不具备实施条件。送转股能力弱并且不符合监管要求,业绩变化难以匹配高送转比例。（2）高送转股利政策需要高成长性经营业绩作为支撑。如果缺乏业绩支撑会影响财务表现,甚至导致企业内在价值降低。（3）上市公司会出于扩大股本规模、为再融资铺路、降低股价提高股票流动性和对外传递经营利好信息吸引投资者的动因实施高送转股利政策。（4）高送转预案公告日附近会形成显著的超额收益和累计超额收益,除权除息日附近异常收益不明显,并且由于缺乏业绩支撑难以形成填权效应。（5）高送转股利政策可以作为大股东减持套现的有力工具。当股权高度集中时,中小投资者难以制约大股东的决策。大股东会利用高送转迎合投资者引起股价短暂升高后,借机减持进行利益输送。据此分别从中小投资者、创业板上市公司和监管层面,提出树立健康的投资理念、选择适合公司发展预期的股利政策和监管角度应因时而变的建议。