H股作为我国境内公司境外上市的主要形式之一,对我国资本市场的对外开放起着重要作用,但是AH股市场间长期存在着的溢价现象却阻碍了我国资本市场的对外开放的步伐。并且我国的AH股价差表现形式与其他市场存在很大差异,世界上各大市场间交叉上市的价差现象主要体现为外资股溢价,而AH股间的价差现象体现为内资股溢价,这种独特的现象吸引了境内外诸多学者的关注和研究。为防止长期存在的AH股溢价阻碍境内资本市场对外开放的步伐,本文将探究导致AH股溢价长期存在的主要原因以及沪港通是否能降低AH股溢价,实证中主要针对2014年11月17日我国沪港通政策实施前后的AH股溢价变化情况以及主要影响机制进行研究。本文主要通过对目前境内外的主要假说进行汇总分析,选取对AH股溢价可能造成影响的主要影响因素作为本文的研究变量,同时选取能直接体现沪港通政策作用效果的沪港通额度和净北上资金量作为研究变量,本文选用2013年6月1日至2019年9月24日的AH股交叉上市股票的面板数据进行实证研究。本文首先采用描述性统计对所选用样本数据进行直接观察,并将沪港通实施前后的统计数据进行对比,发现AH股市场的各变量间都存在明显差异,沪港通实施前后流动性差异、需求差异、风险偏好差异相关的主要变量都出现了显著的变化。然后本文使用DID的方法对样本数据进行了实证检验,以纳入沪港通的股票作为观察组,未纳入沪港通的深交所股票作为对照组,以沪港通的实施日作为时间节点,将整个样本数据分为四类进行了双重差分,结果显示在排除了A股市场整体走势导致的股价变化后,沪港通实施后AH股溢价确实出现了明显的上升。我们用固定效应模型对样本数据进行进一步的研究发现,本文所选用的各研究变量与AH股溢价之间都存在显著的相关关系,但是与AH股溢价的相关性方向和影响程度存在较大差距,通过对个变量与AH股溢价的相关性方向结合描述性统计的变量变化情况进行分析,得到相对换手率的变化是AH股溢价扩大的主要原因。而相对换手率的巨大差异同样在AH股市场间长期存在,同样可以解释AH股长期溢价的现象,验证了流动性差异假说的观点。同时,本文为研究沪港通政策对AH股溢价的具体影响和机制,也对沪港通政策的相关变量进行了分析,发现沪港通的总额度增加显著降低了AH股溢价,验证了本文提出的观点,即沪港通总额度的增加能扩大A股和H股市场间的资金通道规模,加强两个市场间资金自由流通的规模,降低AH股市场间的市场壁垒,削弱市场分割的程度。而沪港通的实施带来的净北上资金量对AH股溢价的影响与预期的相反,不符合本文提出的猜想。