我国A股市场融资融券试点于2010年开闸,标志着信用交易制度引入我国,填补了长期以来,我国证券市场只能单向做多,不能通过卖空来获利的制度空白。卖空是成熟资本市场基础性的交易机制。它为市场提供了自我纠正的手段,有利于改善流动性,提高市场效率,改变了我国证券市场长期以来单边市的局面。在丰富了投资者交易方式的同时,也改善了券商经纪业务的盈利模式。融资融券试点转常规后,市场规模快速发展。随着转融通尤其是转融券的推出,融券品种、券源规模及市场融券余额都会大幅增长,卖空机制对A股的影响力日益加强。在此背景下,本文尝试分析融券卖空机制对A股市场波动性的影响,并对卖空机制的政策监管和风险防范提出建议。论文写作思路及结构安排如下：引言部分简要介绍了论文的选题意义、研究途径、可能的创新以及局限性。第一章是对学界现有卖空机制研究成果的文献综述和评价,从正反两方面提炼出国内外学者的学术观点,重点聚焦于卖空机制对市场波动性的具体影响。笔者在简要评价这些观点的同时,也会提出自己的见解。第二章阐述了境外证券市场卖空机制的发展历程。从卖空交易的起源开始,逐渐演进到对发达资本市场卖空机制的概述,同时提及新兴市场卖空交易的发展,最后总结了海外市场的实践经验及教训。第三章对A股市场融券交易的现状进行了具体分析。指出我国融券交易目前呈现出业务规模迅速增长、信用交易总量和余额占比不高、融资、融券业务发展不平衡等特点,并分析了现行规则下卖空机制存在的发展瓶颈与障碍。第四章重点论述卖空机制的风险及其对市场波动性影响的机制分析。内容包括卖空交易的风险识别与分类、卖空机制对于市场波动性的作用机理。第五章对融券卖空如何影响A股市场波动性做了实证分析。运用了三种研究方法,从不同角度研究了卖空对A股波动性的影响,最后对实证结果进行了阐述。第六章为本文的结论和政策建议。实证结论是目前卖空交易规模的迅速增长,并没有显著加大A股收益率的波动性。卖空机制推出后,A股市场的整体波动性反而有所降低。但是,大面积卖空会导致系统性风险扩散和深化,因此卖空风险的防范,重点在于建立应对金融危机和突发利空的风险应急机制。同时,监管部门应完善融资融券相关制度,加强卖空信息披露,提高卖空交易的透明度。此外,亟待完善A股转融通制度,降低融券交易成本,从而健全融券卖空机制。