股权激励方案设计并不是一个简单的事情，尤其是业绩考核指标的设定。以往针对业绩指标的研究主要从绝对绩效的观点来进行评价设计的，然而现实与新近的研究表明这种设计具有一定的缺陷。股权激励方案中设定的绩效指标不仅要考虑公司内部数据和历史数据的绝对绩效指标，也要考虑外部市场和行业同类型企业的相对业绩情况，而我国在相对绩效指标的研究方面还比较薄弱。本文正是在此背景之下，以万科首期限制性股票激励计划为案例，从薪酬公平的观点出发，采用相对绩效评价的方法，通过定性分析和定量比较，科学评价万科股权激励方案中业绩指标设计的合理性，并对我国股权激励方案设计中业绩考核指标体系的设计提出一定的建议。　　 本文的主要结论是：相对于其他实施股权激励的上市房地产公司，万科股权激励方案业绩考核指标体系较为严密，但与其他实施股权激励的上市房地产公司一样，万科业绩考核指标体系中没有采用相对绩效指标，不能规避市场和行业有利或不利影响。万科确定的业绩考核指标中净资产收益率指标和年净利润增长率指标低于同类型公司样本平均值，激励门槛较低，不能达到追求卓越绩效的目的，同时，万科2007年的业绩综合值较2006年下降而按照考核要求仍然满足激励基金提取条件的事实充分说明了万科股权激励方案指标不够全面，缺乏相对绩效指标的弊端。建议房地产公司在设计股权激励方案时要引入同行业的相对绩效指标，并采用与沪深两市房地产综合指标相挂钩的指数化指标。