【摘 要】
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房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts,以下简称“REITs”）是标准化的在公开交易市场流动的产品,通过证券化的方式将有稳定现金流的房地产转化为流动性较高、可获得稳定收益的标准化金融产品。我国经过监管部门、发行人和投资机构多年的积极探索,目前在相关法律框架、监管环境、市场参与度等方面已取得长足进展。自2004年证监会发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有
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房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts,以下简称“REITs”）是标准化的在公开交易市场流动的产品,通过证券化的方式将有稳定现金流的房地产转化为流动性较高、可获得稳定收益的标准化金融产品。我国经过监管部门、发行人和投资机构多年的积极探索,目前在相关法律框架、监管环境、市场参与度等方面已取得长足进展。自2004年证监会发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》以来,国内类REITs市场在住建部、财政部、税务总局以及证监会等相关部门的共同推动之下获得了长足发展。截至2020年4月末,市场上发行的类REITs产品已达到73单,总规模1,441.33亿元,基础资产涉及零售、办公、酒店、书店、仓储物流等各个类型。鉴于REITs与房地产的紧密关联特性,在资产重组、产品交易、持有运营等环节涉及各类税收问题。借鉴国外REITs成熟市场的发展经验,配套税收政策的支持对REITs市场的快速、健康发展具有重要作用。本文选取国内外REITs相关的税收政策进行探讨。首先通过分析资产证券化理论、委托代理理论、REITs免税制度理论分析REITs的组织结构、制度设计缘由以及税制设计原理,并简述近年国内REITs市场发展的现状,对比国外成熟市场制度,分析我国目前的发展阶段。其次,总结国外成熟市场资产重组、运营、处置各环节的税收处理;同时结合实证研究,选取A房地产公司国内REITs发行过程进行实地调研,找出企业发行REITs产品的税收痛点。最后,分析我国税收政策特点并借鉴国外的优惠政策,在此基础上提出税收政策建议。
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