伴随中国经济市场的完善,越来越多的中国企业期望在海外市场获取一席之地,而这种期望实现的途径一般都是通过海外并购。并购按照行业特点分为两种类型:横向并购和纵向并购。前者可以使企业提高在行业中的市场占有率,利用存在的差异化优势降低进入新领域的障碍;后者可以扩展现有产业链,深入整合和完善各个生产环节,充分利用双方资源,提高企业的整体竞争力。企业实施并购的动因不能一概而论,根据不同企业所具有的特征,并购的动因也是多样化的。一方面,非财务角度的动因有获取品牌效应、加强客户的认可度、提升企业的信誉、获取未开发的技术资源等;另一方面,资本市场角度的动因有提升企业市值以及股票市场表现,提升股东的投资信心,籍由股票市场募集大量资金;最后,企业并购的财务角度动因主要为提升盈利能力、实现规模经济等。本文以著名灯具生产商飞乐音响并购喜万年的案例为研究对象,通过整理和了解企业并购的相关文献资料,在介绍案例公司及其并购过程的基础上,以其并购的动因作为案例研究出发点,选取市场绩效指标、传统财务分析指标、非财务绩效指标对其并购后绩效进行分析,一方面想通过该案例研究揭示出增长乏力企业在谋求转型升级及其他动因为背景的并购过程中存在的问题,并且提出一些合理建议,另一方面,通过财务指标为结果导向,判断和评价案例公司是否达到并购目的,对于业内的其他企业在进行并购时也提供了积极的参考意义,为完善我国企业并购理论体系和研究方法提供借鉴。飞乐音响的并购动因从外部环境因素来看主要分为政策因素和行业环境的推动。国家近些年大力倡导中国企业走向世界,吸引境外的优质资源,因此制定了许多鼓励国内企业并购海外企业的相关优惠政策。同时,照明行业随着科技的发展也在不断地进步,这导致了行业内企业不断转型升级以谋求市场地位。而飞乐音响并购的内部动因主要为获得融资支持、提升盈利状况、实现业务模式的升级转型等。并购可以使飞乐音响在管理效应和技术资源上实现优势互补。从飞乐音响的短期市场绩效来看,股价的提升、市值指标的增长都为企业带来了良好的投资效应,为飞乐音响在股票市场募集资金提供了便利。从财务绩效来看,企业虽然拓宽了其在国内、国外市场的收入规模,但是长期发展能力堪忧,且存在一定的财务风险,这说明并购没有给飞乐音响的长期业绩带来积极的影响。本文通过分析其并购存在的问题,最后提出相关建议:合理评估并购支付方式的选择、对长短期绩效予以相同的重视程度以及制定科学的并购动因等。