近年来,随着我国经济高速发展和资本市场的不断完善,企业收购兼并、资产重组等活动日趋活跃起来,如何实现成功并购成为研究的重点。面对我国目前活跃的并购市场,如何能够合理、准确地对目标企业进行定价,是影响成功并购活动的关键问题。本文以此为背景,从理论与实际案例相结合的角度出发,采用科学合理的方法,对并购中目标企业价值进行评估,得到客观公正的评估结果,目的是为实际并购活动中并购决策者提供一些新的思路和参考,科学的引导我国企业的并购方向,提升国内企业并购交易的成功率。文章首先阐述了国内外企业并购和目标企业价值评估的相关理论,同时分析了目标企业价值评估对并购活动的重要性；其次,考虑到不同的并购动机最终会产生不同的企业并购价值,实现不同的协同效应,本文对实践并购活动中的并购动机进行具体归类总结,并且就管理、财务、经营三大板块分析了实践并购活动中的协同效应；最后,分析了并购中目标企业价值的评估方法内容,分析了不同评估方法的适用性,并结合案例分析了目标企业价值评估的现金流折现模型,最后为进一步完善我国并购中目标企业评估提出建议。本文在理论层面上采用现金流量折现模型评估目标企业价值,对确定股本资本报酬率的资本资产定价模型理论进行研究,参考Fama-French研究思路,发展和丰富了资本资产定价模型的理论；实践层面上,选用D企业并购L企业作为研究案例,从实际案例层面验证了DCF模型的科学性与有效性,并充分考虑了目标企业针对投资组合所具有的全部特有风险产生的超额收益率,为并购双方提供更科学、更准确的交易价格依据,增强企业决策的能力,提高企业决策科学性,防范企业决策风险具有重要价值。