对赌协议在资本市场的投资项目中具有举足轻重的作用,它很好的解决了投融资双方因信息不对称而导致的逆向选择与道德风险问题。本文详尽阐述了对赌协议中所包含核心条款,包括基于业绩的对赌,上市对赌,退出机制等。我们知道在欧美国家的成熟投行机构都会对他们所投资的项目进行接近市场化,较为准确的定量和估值。因此,本文通过实物期权中扩张期权的估值方法,较为合理的对投资项目进行了估值。通过BS (Black Scholes)期权估值模型,对投融资双方签订的对赌协议进行了估值。运用二叉树决策模型及博弈论中静态环境下的零和博弈模型以及动态环境下的风险收益模型具体分析投融资双方在签订对赌协议过程中的风险收益状况。为了清晰的反映实际中对赌协议,本文选取新三板挂牌企业与投资界中较为知名的投资公司之间签订的对赌协议为支撑观点的案例。研究结果发现,实物期权在投资决策中的合理性；投融资双方签订的对赌协议有价值发现功能；对赌协议的签订对于融资企业管理层有很强的激励作用。对赌协议对于投融资双方来说,有利有弊。因此,对于对赌协议核心条款的设计显得尤为重要。在此基础上,本文为投资机构提供了投资项目合理的估值决策方法,也为投资者签订对赌协议提供了价值标尺,同时也说明了其对所投资的融资企业较强的激励作用。这对于理论和实践有较为深刻的指导意义。