自风险度量方法VaR提出以来,已被广泛运用于金融资产或其组合价值损失的估计预测中,目前已成为金融市场风险测量的主流方法。VaR方法简单、直观,但其度量是一个具有挑战性的问题,多年来如何提高VaR的预测精度一直是国内外学者的研究重点。近几年来,国内许多学者都对VaR方法在期货市场中的运用进行了理论与实证研究,但是大多集中于商品期货市场,针对股指期货市场的相关研究相对较少。但我国股指期货的推出已经指日可待,因而研究适合股指期货市场风险度量的VaR计算方法不仅具有理论意义,更具有很大的现实意义。本文认为致使金融资产价格发生暴涨暴跌的事件风险是影响VaR值结果的重要因素之一,建议构建涵盖事件风险因素的VaR计算方法、模型来提高预测的准确度,加强模型的有效性。本文理论部分介绍了事件风险的涵义及其估计方法,提出了涵盖事件风险因素的“跳跃--正常连续波动收益率过程”双因子VaR模型以及一般计算公式,并给出跳跃——EGARCH等四种具体的改进后计算方法,并且以恒指期货连续指数为例进行实证研究。实证结果表明,无论在非参、半参还是参数法中,涵盖事件风险的VaR方法都能明显减少例外数,显著提高传统VaR方法的模型有效性,建立涵盖事件风险因素的VaR模型确实是提高VaR预测精度的有效途径之一。同时,本文根据实证检验结果认为,K=2是正确描述恒指期货市场事件风险的合理取值,并且0.95是最适合恒指期货市场风险度量的置信水平。