近年来,我国资本市场逐渐发展起来,很多互联网企业通过并购等方式实现战略转型或者业务拓展,从而进入到新的业务发展领域,不断推动企业发展壮大。网络游戏产业作为新兴的文化企业,发展迅速,前景良好,导致资本市场出现了并购游戏企业的热潮。一些网络游戏企业在游戏行业前景良好的前提下,推高自身的价值,给并购方予以高业绩承诺导致并购时产生高额的商誉价值,然而,由于近年来网络游戏市场门槛较低,开发商增多,游戏产品生命周期短,更新速度较快,行业内部竞争激烈,网络游戏市场和用户规模发生巨大变化导致标的企业在承诺期内未能完成业绩承诺,引发母公司不得不计提高额的商誉减值损失。本文通过案例研究的方式,来分析三五互联溢价并购道熙科技的商誉价值问题。首先分析三五互联溢价并购道熙科技的形成过程,总结出商誉估值的问题,指出在溢价并购过程可能存在着并购方过于看好标的公司的未来发展前景、资产评估方法不合理,对高业绩承诺的不达标风险估计不足等问题,给三五互联顺利并购道熙科技之后可能存在的商誉减值风险埋下了伏笔。随后结合道熙科技自身业务战略、网络游戏市场和国家政策的变化分析道熙科技未完成高业绩承诺而导致商誉高额减值,进而给三五互联经营业绩带来重大负面影响的问题。最后,面对以上问题,结合三五互联并购道熙科技的案例实际,针对网络游戏企业,提出了以下几点对溢价并购产生的商誉价值问题的建议:在并购前,改进资产评估方法,结合网络游戏企业的自身业务战略、网络游戏产品的特征、游戏市场的行情和发展趋势,科学合理地评估企业商誉价值;在并购时,并购方要优化并购措施和抑制高业绩承诺行为,防范商誉减值风险;在并购后,要改善商誉的后续计量,防止因高额商誉减值衍生出大股东利益输送对中小股东利益造成损失的问题,并且并购方要整合并购双方的资源,充分发挥并购后的协同效应,推动企业并购后的顺利发展。