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长期以来中小企业融资难一直是困扰我国中小企业发展的难题,自2009年以来推出的中小企业集合票据在我国的成功发行,成为我国中小企业融资的新亮点,引起社会各界的极大关注,开辟了中小企业新的融资渠道,是解决中小企业融资难的重大创新。发行集合票据的最终目的是在广大中小企业与投资者之间搭建直接融资的通道。然而,由于大部分中小企业成立时间短、经营规模较小、信息披露不及时,使得投资者很难对于中小企业的经营风险进行及时、准确的判断,虽然我国政府及银行等机构纷纷提出一些企业信用评级指标,但是这些指标主要是针对国有大中型企业的,且更多足财务或综合能力评价,没有形成完整的评级方法或体系。因此,在当前的环境下,进行适合我国的中小企业集合票据评级研究,对于促进我国中小企业直接融资市场的发展乃至民营经济发展具有现实的意义。 本文以我国内中小企业融资现状为背景,借鉴信用评级基本理论和方法,采用定性和定量分析相结合的方法,提出适合我国的中小企业集合票据的信用评级要素。全文共分为六部分,第一部分为概括性说明,第二部分系统回顾中小企业融资和信用评级理论,第三部分对中小企业集合债券发展状况和特点进行全面的介绍,第四部分提出中小企业集合债券评级要素,第五部分为案例分析,最后得出结论与建议。 本文以已发行的09诸城中小企业集合票据为例,使用数学模型对集合债券违约情况进行科学分析。利用Matlab数学软件进行蒙特卡罗(Monte Carlo)模型模拟,并得出到结论:单纯由多家中小企业联合发行的模式不会显著提升集合债券的信用等级,债券增信方式的设计才是决定集合票据信用等级的最关键因素。