一般认为,大宗交易对证券市场的流动性、稳定性、便利性、效率性都有诸多贡献,对大宗交易的研究也是金融市场微观结构理论研究的重要内容。从研究视角来看,大宗交易的相关文献主要可分为对大宗交易定价的研究,以及对大宗交易如何影响股价的研究两种。本文的研究视角属于后者,即通过实证研究的手段探讨A股二级市场大宗交易对股票价格的影响,以及在不同情况下影响的差异,尝试从研究的结果中找出一些显著的规律,希望可以为我国大宗交易的实证研究添砖加瓦,也为市场的发展和完善提供参考。本文在前人相关研究成果的基础上,首先对国内外大宗交易制度和A股大宗交易发展历史进行了梳理,然后以2014年至2016年沪深两市A股的部分大宗交易记录作为研究样本,对样本按照一定的规则分为若干组,采用事件研究法对提出的假设进行显著性检验,最后对搭建的模型分多个时间段进行多元回归,尝试从这个角度对股价受到大宗交易的影响进行判断和解释。通过实证研究,笔者既观察到了一些与前人研究契合的结果,例如大宗交易在驱动方不同时对股价的影响是非对称的、买方驱动下累计异常收益率与大宗交易成交价的溢价水平呈正比等;同时也观察到了一些不合常理,或与其他学者相悖的结果,如以高折价率成交的大宗交易并不必然导致股价受到显著的负面影响、中等市值股票的股价在短期内受大宗交易的冲击最大等。笔者从A股市场环境、近年来大宗交易市场的乱象、以及大宗交易传递信息的角度做出解释,认为这些现象既离不开大宗卖出比大宗买入的背后动机更复杂、导致市场上普通投资者对信息解读的分歧更大,也离不开一些上市公司高管、大股东、各类资本玩家利用大宗交易这一渠道进行过桥减持、避税逃税、利益输送、差价套利等。本文的研究,一方面有助于对大宗交易的制度和效果进行评价,另一方面也有助于考察市场运行是否稳健、对事件或信息的接纳能力是否良好,同时也丰富了国内相关研究的成果,为其他学者的研究提供另一种参考。