目前我国经济已经进入了新的发展时代,从高速增长转向高质发展,步入中等收入国家行列,企业在国际社会中的核心竞争力逐渐增强,拥有更多话语权。但是我国企业当前还存在很多问题,资本结构不合理、债务风险较高、资产负债率和杠杆率高居不下等。为进一步加强风险防范,国家适时推出“去杠杆”的政策要求,并出台了一系列相关文件和指导意见,明确对企业尤其是国有企业降杠杆提出了具体要求。随着政策的出台和调整、资本市场疲软和银行信贷收紧等原因,不少企业出现资金问题,资金链断裂现象、债券违约事件屡有发生,为了解决融资困境,各大企业尤其是资产负债率较高的企业纷纷求助永续债。2019年年初,金稳会召开会议要求尽快推动启动永续债的发行,开放永续债具有重要的现实意义,不仅有利于银行破解资本约束瓶颈,提高金融服务实体经济力度,还有助于降低资产负债率,优化资本结构,获得长期限资金。本文基于上述背景,首先说明了永续债在国内外的发展历程及其主要特征;其次从规模、行业、期限、评级、企业性质及票面利率六方面介绍了目前我国上市公司发行永续债的情况,并从内外两部分原因分析了上市公司发行永续债的六大动因,再通过事件研究法分析了33家上市公司发行永续债的市场反应,得到的结果是,总体来看,发行永续债给样本公司股价造成负面影响;再次,本文介绍了案例公司欧亚集团的股权结构、主营业务、竞争情况以及融资情况,并介绍了欧亚集团“16欧亚MTN001”的发行过程以及相关条款;最后,根据欧亚集团的财务数据分析该公司发行永续债的动因,以及该永续债相比股权融资和普通债券融资,在成本和风险方面具有优势,但是在收益方面的表现不如普通债券,市场反应分析得到欧亚集团发行永续债的公告效应为正。通过上述分析,本文主要得出以下结论,一是目前国内关于永续债的政策还不明确、投资者面临的风险较大等因素导致33家样本公司整体股价表现较差;二是“16欧亚MTN001”可以优化融资结构、降低公司的经营风险使得欧亚集团的公告效应为正;三是“16欧亚MTN001”的高票面利率、利好原有股东等也使得这只永续债为欧亚集团带来正面效应。样本公司与案例公司的结果相反也进一步说明了企业应结合市场环境和自身实际情况选择合适的融资方式,而不应盲目跟风,最终当然是以企业价值上升为目的。本文的创新点主要有两点,第一,目前关于永续债的研究大多集中于会计属性和税务问题上,对发行公司产生的效应研究不多,因此本文的选题具有一定的新意;第二,本文先从上市公司发行永续债的整体情况进行市场反应分析,再过渡到个案欧亚集团进行具体分析,因此在内容上也有一定的创新。