近些年来,网络购物与电子商务的迅猛发展及不断释放的消费需求带动了快递行业成为我国国民经济体系中的重点行业,国家近几年集中颁布了许多政策文件来鼓励和支持快递行业的进步和发展,2019年3月,工信部、发改委等24个部门联合发布政策文件出台了二十五个方面的措施来推动物流行业高质量发展。自2015年12月以来,几家快递行业的龙头企业(顺丰、申通、韵达、圆通)凭借选择借壳上市带来的时间较短、门槛较低的优势先后成功迈入资本市场的大门,其中顺丰控股就是于2016年向证监会提出借壳鼎泰新材上市的申请并于2017年2月23日正式登陆A股市场。顺丰控股选择采用借壳上市而不是另外一种重要上市途径IPO(首次公开募股)进入资本市场,这是否是一个明智的决定?这一决定能否对其各方面绩效产生积极影响?这些都是值得仔细探讨的。本文采用案例研究法及文献研究法,深入全面研究顺丰控股借壳上市的动因、借壳模式及产生的绩效。全文共分为五个部分:第一章介绍研究背景与意义及文献综述,并对本文的概念界定、内容结构、方法、创新与不足等进行了简单说明;第二章对案例背景进行了介绍,包括交易双方的详细情况与具体交易全流程;第三章分析借壳上市的动因及借壳方案的设计,首先将借壳上市动因分为内部因素与外部因素分别进行考察,其次介绍顺丰本次借壳模式的特征与决策动机;第四章分析借壳上市前后的企业绩效变动情况,运用事件研究法、财务指标法、EVA法分别对市场绩效、财务绩效的前后变动进行对比研究分析,并加入了用申诉率、客户满意度和市场占有率衡量的非市场绩效变动情况;第五章基于研究分析结论得出几点启示。本文得出如下结论:动因方面,内部因素主要为公司转型升级的需求与项目投资面临资金缺口;外部因素主要为政策支持与借壳上市时间成本低。选取借壳模式时,顺丰控股根据自身及壳资源的具体情况,迎合外部监管要求,选择了先资产置换后增发换股的借壳模式而非先获得控制权的方式,并加入了一些独特的设计,如较低的置出资产溢价、询价的定价方式及不成熟金融资产的剥离,从而在监管机构加大审查力度期间成功上市。绩效方面,顺丰的市场绩效表现非常突出;财务绩效层面,纵向来看,偿债、盈利和成长能力得到了显著的增强,营运能力收效不显著;横向来看,顺丰的偿债、营运、成长和盈利能力均超过圆通;EVA值在借壳上市后大幅提高,企业价值明显增加。非财务绩效未取得明显改善。综合来说,借壳上市产生了一定的正效应。