超短期融资券(Super&Short-term commercial paper)是我国债券市场上的一次创新尝试,是一种契合市场经济发展需要的债券,它简称SCP,首次发行于2010年。超短期融资券是我国金融市场上独有的一种创新型融资工具,只有那些信用评级相对较高的、同时具备法人资格的非金融企业才能发行。超短期融资券发行的场所是银行间债券市场,发行期限被限定在9个月以内。超短期融资券是借鉴以往短期融资券的设计理念,着重于发行手续的简化,根据市场需求创新而来的。作为期限最短的一种融资券,它满足了许多企业对短期资金的需求。但超短期融资券面世至今只有短短数年,国内外学者对超短期融资券的研究还未深入。在实务方面,2013年超短期融资券才推广至地方企业,许多企业还没有发行超短期融资券的经验。在此背景之下,研究地方企业发行超短期融资券与流动资金、财务风险、融资成本、公司财务业绩等因素的关系意义重大。本文选取第一家发行超短期融资券的地方企业为研究对象,旨在为其他地方企业发行超短期融资券提供经验借鉴。本文的研究主要使用了以下三种研究方法,分别是:(1)规范研究法;(2)案例研究法;(3)比较研究法。在规范研究部分,通过回顾国内外关于超短期融资券的动因、影响因素、定价、信用风险、利率相关的文献,对超短期融资券的含义、特点、优缺点及发行动因和影响效果做出阐释。案例部分,本文以江西高速集团为例,分析了上市公司发行超短期融资券的动因及效果。案例研究结果表明:(1)江西高速集团发行超短期融资券保证了公司的资金需求;(2)江西高速集团发行超短期融资券降低了公司财务风险;(3)江西高速集团发行超短期融资券降低了公司融资成本;(4)江西高速集团发行超短期融资券改善了公司财务业绩。本文的贡献在于:(1)结合第一家发行超短期融资券的地方企业为案例,分析了上市公司发行超短期融资券的动因及发行效果,提供了一个研究超短期融资券发行的案例;(2)通过案例研究佐证了超短期融资券的优势利差能帮助公司节约融资成本;(3)详细介绍了超短期融资券发行的经验及注意事项。本文共分为五章:第一章是引言。首先提出了本文的研究背景和意义,然后在此基础上通过回顾国内外相关文献,梳理了企业发行超短期融资券的动因、影响因素、定价、信用风险、利率等已有研究,并在这些研究的基础上给出了文献述评,最后提出了本文的研究思路和方法。第二章是对于超短期融资券做出了一个理论层面上的介绍。本文一开始给出了超短期融资券的特征和概念,并将超短期融资券与一些其他相似的债券,例如中期票据等进行比较,进而对超短期融资券的做了一个整体上的各种特征的总结。之后,本文就超短期融资券发行的优点进行了论述和解释。接着,本文分析了公司发行超短期融资券的缺点。最后,本文通过论述与超短期融资券有关的理论,例如融资优序理论、信号传递理论等,这些理论为本文的分析提供了理论依据。第三章是江西高速集团发行超短期融资券的案例介绍。本文首先介绍了江西高速集团的发行背景、公司简介与资产负债情况。然后介绍了江西高速集团超短期融资券的发行情况,例如发行的规模、偿还期限、后续管理与信息披露等。第四章是江西高速集团发行超短期融资券动因及效果分析。本文主要就江西高速集团两次注册发行超短期融资券对比分析了其发行动因、融资特点以及融资效果。第五章是案例研究的结论和启示。本文通过分析给出了结论,并就江西高速集团成功发行超短期融资券找出了原因和启示,并为将超短期融资券推广到更多地方企业提供给一定的可供参考和借鉴的案例与发行经验。