从二十世纪初期西方资本市场就开始主导全球性的并购活动,时至今日已经发生了五次全球范围的并购活动。由于我国的资本市场起步较晚,起点较低,所以我国只参加了第五次全球性的并购整合。随着市场竞争环境的显著加剧和经济全球化的快速发展,国内企业的并购规模和资金均显现出日新月异的增长趋势。而酒店业在经历了突飞猛进的改革后,也将面临全新的挑战。并购既可以使行业的关系变得更加密切,也可以使企业的结构升级,形成盈利能力更强的组织。企业的并购活动无论在国际还是国内都变得越来越寻常,一项合格的并购将会为企业带来更高的经营效率。但并购本身也是一把双刃剑,在操作与决策过程中,失误与盲目也可能会造成经济上的损失。企业的并购活动是一项值得国内外学者研究探索的课题,围绕这一课题学者们发表了诸多文章,取得了相当可观的研究成果。本文从L酒店并购H酒店的动因和前景入手,结合并购的估值理论,在借鉴国内外学者发表的关于并购及并购绩效的相关理论基础上,根据酒店业的市场地位,通过财务指标法对L酒店并购H酒店的绩效进行分析。希望能够更客观、真实地评估企业并购为我国中小型企业带来的的发展前景,实现酒店行业的资源整合。本文在并购活动的关键步骤之一的估值环节从估值方法的选择、估值过程以及估值结果三方面进行详细的分析,并对本案例被并购企业最终价值的确认进行了系统的分析。通过本案例的分析发现,L酒店并购H酒店主要是为了扩大规模、降低运营成本、强化创新机制。虽然并购活动已经基本完成,但L酒店的整合风险仍然比较大,L酒店最后能否发挥并购的协同效应取决于L酒店对H酒店在人员、战略目标和业务等多方面的整合措施。