本文通过研究定向增发后长期业绩,旨在为投资者如何鉴别高质量的定向增发,上市公司如何改善定向增发后长期业绩绩效提供一定的参考。本文以2008年至2014年间1477起我国上市公司定向增发事件为研究对象,采用分组检验和多元回归分析法,研究了定向增发中发行对象和资金用途与增发后3年的长期经营业绩和股票业绩之间的关系。研究发现,上市公司定向增发后的长期股票业绩和长期经营业绩均出现下滑。基金参与程度与定向增发后的长期股票业绩呈显著负相关关系,与长期经营业绩也呈显著负相关关系,说明基金参与的定向增发比其他类型的定向增发长期业绩表现更差,且基金认购比例越大,长期业绩下滑越严重。大股东参与程度与定向增发后的长期股票业绩呈显著正相关关系,与长期经营业绩也呈显著正相关关系,说明大股东参与的定向增发比其他类型的定向增发长期业绩表现更好,且大股东认购比例越高,长期业绩下滑程度越小。补充流动资金或偿还债务类比其他类型定向增发的长期股票业绩下滑幅度更大;收购资产类比其他类型定向增发的长期经营业绩表现更好;项目投资类比其他类型定向增发的长期经营业绩表现更差。