股权激励作为一种长期激励机制,是以委托代理理论为基础,旨在通过对公司管理层及核心技术人员授予股票,赋予其股东权益,进而与公司共享利润、共担风险,达到留住并吸引人才,激发员工积极性,实现股东利益最大化的目的。自2006年《股权激励管理办法》颁布以来,我国相继颁布了多部完善股权激励制度的法案,使我国股权激励制度的设计日臻成熟,为我国上市公司实施股权激励提供了一个良好的发展环境。华兰生物工程股份有限公司(以下简称“华兰生物”)作为一家典型的生物医药科技行业的上市公司。公司在2011-2012年前后面临行业内竞争加剧、贵州血站关闭、自身业绩不振的困境,于2013年实施首次股权激励计划,并在取得较好激励效果之后,在首次激励计划结束的第二年又实施了第二次股权激励计划。本文以公司为克服行业竞争加剧、稳定业务骨干并提升公司竞争力建立竞争优势的动因为起点,对公司两次激励方案的设计和业绩完成情况予以介绍,并着重对首次股权激励实施效果从短期与长期、财务与非财务、纵向与横向等多维度进行分析,以便对公司激励方案的优点和不足之处予以总结,提出有关完善建议。研究结果发现:(1)在短期市场反应方面,首次激励并未给公司带来正向的效应,第二次激励相比第一次较为明显,给公司带来了积极的市场反应。(2)在长期财务指标分析方面,通过财务指标法对公司第一次激励前后财务指标进行纵向比较,发现首次激励计划对公司的盈利能力和偿债能力都有显著提升,对公司成长能力改善较弱,但也带来了正向影响;然而,在营运能力指标分析时,对公司存货周转率并未起到积极改善效果,公司应收账款周转率甚至存在管理层盈余管理的嫌疑。(3)在横向比较方面,基于功效系数法选取未实施股权激励的公司进行比较,基于经济增加值(EVA)选取实施股权激励的公司进行比较,均发现首期激励计划让公司业绩相比同行业有所提升。(4)在评价财务指标之余,选取公司员工变动情况和科研创新方面两个非财务指标进行研究,研究发现首期激励计划起到了稳定并吸引核心人员的初衷,并在一定程度上推动了公司科研创新能力的提升。本文最后,将方案设计与激励效果进行结合,总结了公司在方案设计上的可取与不足之处,并提出了相关完善建议,以期为公司未来实施的股权激励以及同行业的其他公司实施股权激励提供借鉴。