现金持有政策是公司一项重要的财务决策。现金持有行为不仅综合反映了公司的财务与经营战略，还与公司财务状况和宏观制度环境密切相关，而现金持有带来的经济后果到底是“价值创造”还是“价值毁灭”，更是投资者最为关心的事情。相比国外学者的大量理论和实证研究，我国缺乏对现金持有问题多角度深入的研究。我国上市公司的现金持有量一直居高不下，本文实证研究中发现仅2007年到2012年间非金融、保险业上市公司平均现金及现金等价物占公司资产净额就达到27%。相对于公司其它资产，由于其自身特性，现金资产并不能给企业带来足够的价值，因此问题产生了，导致企业持有如此多现金的因素和动机有哪些？企业持有如此多的现金的动机强弱表现如何？Keynes(1936)认为交易性动机和预防性动机是公司现金持有的主要原因，而本文正是在不同的约束程度和现金持有水平下，探讨我国上市公司现金持有的交易动机和预防性动机强弱的不同表现。笔者在对融资约束这个概念进行深入理解的基础之上，构建了衡量企业融资约束强弱程度的综合指标；在回顾和整理影响现金持有的各种理论后，提出了融资约束理论对现金持有的影响。在实证研究方面，本文收集了沪深两市2007年至2012年1449家上市公司的面板数据，以现金持有为被解释变量，影响现金持有的交易动机和预防动机的代理变量等为解释变量，在不同的融资约束程度的分类下，通过相关的统计学方法和软件运用，论证了融资约束对我国上市公司现金持有水平的影响，以及在不同的融资约束程度下现金持有动机强弱的表现。通过研究发现：（1）融资约束公司相对于非融资约束公司，其现金持有水平较高；（2）融资约束公司，现金流量波动性越高，其相应的现金持有量越多；而非融资约束公司，其现金持有量和现金流量波动性不存在显著的相关关系；（3）融资约束公司现金持有的预防性动机强于非融资约束公司现金持有的预防性动机；（4）融资约束公司现金持有的预防性动机强于其交易动机。无论通过何种方式定义划分融资约束指标，我国上市公司现金持有的动机都和其面临的融资约束程度有着直接的关系。本文关于融资约束对现金持有量及其持有动机的研究结论，从一个新的角度丰富了我国融资约束机制作用的经验证据。