对外开放是我国的一项基本国策,而资本市场是中国对外开放的重要领域之一。为促进内地与香港资本市场的共同发展,“沪港通”试点于2014年11月17日正式启动,使得内地与香港投资者可以借助当地的证券公司来买卖规定范围内对方交易所上市的股票。这无疑是中国资本市场努力迈向双向开放的重要一步。大量研究表明资本市场开放不仅能从经济增长、资本流入和投资增长、股市等方面深刻影响宏观经济,它还从公司治理、公司违规、信息环境、公司投资、公司绩效、股利支付等方面影响微观经济。但是,现有文献尚未关注到资本市场开放对公司债务融资期限结构的影响。企业债务融资是重要的实体经济行为之一,企业往往需要通过债务融资实现资本集聚,不断扩充企业规模进而实现规模经济。但是由于现行金融体系的不健全,依然有很多企业存在债务结构不合理的问题。在此背景下,研究和探索“沪港通”的启动是否作为一种特殊的外部治理机制对公司的债务融资期限结构产生积极影响,并深入探究其具体的影响机制,无论是在实践方面还是理论方面都有着深刻意义。因此,本文借助“沪港通”这一自然实验平台,就资本市场开放对公司债务融资期限结构的影响展开研究。本文以2007-2018年我国沪市A股上市公司为研究样本,利用“沪港通”试点启动这一自然实验平台,通过理论分析与实证研究的方法探究了资本市场开放对公司债务融资期限结构的影响及其作用机制,系统分析并揭示了资本市场开放与公司债务融资期限结构之间的关系。本文研究发现,“沪港通”的启动对公司长期债务融资有正向影响。其中,“沪港通”的启动对提升公司的信息环境和治理水平有积极作用,并且缓解了公司的融资约束,从而提高了长期债务比例。公司信息环境的改善和治理水平的提升是资本市场开放改善公司债务期限结构的内在影响机制。并且对于机构持股比例低、非四大审计、国有上市、行业竞争度低、股权集中度低的公司,“沪港通”对其长期债务融资的影响作用尤为显著。进一步分析发现,资本市场开放显著降低了企业的投资—现金流敏感性,证实了“沪港通”通过缓解融资约束实现了对标的公司债务期限结构的改善。本文的研究揭示了“沪港通”的启动对公司债务期限结构的影响及其作用机制,拓展了资本市场开放与公司债务期限结构的研究视野,丰富了相关的研究文献。在实践上,本文的研究结论有效验证了资本市场开放的政策效果,为后续的资本市场对外开放的政策推行提供了新兴市场的证据。同时对改善公司的债务融资环境、缓解公司的融资约束以及金融机构的信贷资源合理分配等方面具有指导意义。