随着社会经济复杂化的发展,股权激励机制越来越成为企业治理的重要组成部分,这种激励方式的意义也越来越重要,而为了更好地对激励对象的行为实施监管,限制性股权激励方式应运而生,其可以通过设置解锁条件,激励对象只有完成了这些条件才能实现解锁,而且如果未能解锁也会有一些处置规定,有利于保证激励与惩罚的对称性,相比其他激励方式更加有效。但是我国对限制性股权激励理论方面的研究发展还未成熟,目前学者对股权激励的研究也多集中在运作和实证绩效上,对于单个具体案例的探讨比较少,而且对医药行业方面股权激励的实施效果受多种内外因素影响,对国外的研究成果借鉴的较多,而缺乏在理论研究方面一定的创新。本文选取了恒瑞医药作为研究对象,恒瑞医药作为医药制造行业的龙头企业,其限制性股权激励方案的实施较早,且该企业对股权激励方案的实施次数较多,发展较为成熟。论文首先介绍了股权激励的相关理论及国内外研究现状,主要结合的是股权激励的委托代理理论和人力资本理论,影响股权激励方案的选择方法以及影响股权激励实施效果的因素。其次简要介绍了恒瑞医药所处的医药行业实施的股权激励的现状和公司的整体情况以及企业目前的股权构成情况,接着通过对三次激励方案进行对比,介绍了恒瑞医药股权激励方案的实施过程及特点。再次,通过事件研究法分析了三次股权激励公告发布时不同的短期市场反应,通过分析企业的财务指标,分析股权激励方案给企业带来的业绩效果方面的不同影响,企业研发活动以及人力资源方面的影响。最后提出企业激励方案存在的不足,并且给出一些建议以期更好地改进。最终得出结论,恒瑞医药股权激励对股票价格产生了一定的正面影响,但是根据企业发展时期的不同,短期市场对股权激励方案的反应程度有所差别,促进了长期经营指标的稳中向好发展的同时也推动了企业对研发投入的增加以及创新能力的提高,此外也减少了企业的人员流动,但也存在一定的不足,例如企业的激励范围需要进一步扩大等问题,需要企业对股权激励方案进一步完善。