银行间货币市场包括同业拆借市场、国库券市场、回购协议市场、大额可转让存单市场等,是各金融机构进行资金匹配,调节短期流动性的主要场所。其中回购协议市场中的债券质押式回购业务,简单而言是指资金需求方以手中债券作为质押,向资金供给方获得资金,并在未来约定时间偿还约定金额(本息)以解除债券质押取回债券的业务。债券质押式回购业务为短期融资提供了有效渠道,有利于持券方与资金方各取所需,增强了货币市场的流动性。根据IS-LM模型,利率是由商品市场中的储蓄投资均衡、货币市场中的供需均衡以及收入等因素共同决定。本文以银行间债券质押式回购利率(以下简称回购利率)为研究对象,研究方向包括以下两个方向：首先是构建回购利率的宏微观决定模型并分析各因素对利率的具体影响；其次,研究回购利率与其他常用利率之间的相互关系。具体而言,本文首先对我国债券市场以及回购市场的发展进行了系统分析,并结合经典的利率决定模型,从理论角度分析对我国回购利率可能产生影响的宏微观因素；在进行理论分析后,本文采用2005年1月至2013年12月的工业增加值同比增速、货币乘数、CPI同比增速、商业银行资金成本(将银行理财产品预期收益率纳入考虑范围)以及商业银行存贷差同比增速等月度数据,构建线性回归模型并得出统计上对回购利率有显著影响的宏微观变量；第三,对回购利率与这些变量进行VAR模型构建,采用脉冲响应分析、方差分解法来定性定量地探究这些变量冲击对回购利率的影响；最后,本文对回购利率、SHIBOR以及理财产品预期收益率之间的相关关系进行研究,并粗略分析这些利率在银行间市场上是否存在“领先-滞后”关系[1]。