我国养老保险基金可以划分为如下的三个层次：第一层是可以分解为社会统筹和个人账户两个层次的基本养老保险基金；第二层次是企业发起和建立的企业年金；第三层次是个人为养老所作提前准备的个人储蓄性养老保险。我国养老保险基金的规模是在逐年增加的，然而，考虑到基金缺口、人口老龄化、社会统筹层次低以及其收缴问题，它的保值增值就十分必要了，这要由较高的投资收益实现。但是在我国养老保险基金的投资过程中，仍然有很多困难要解决，例如投资方式单一、投资收益率低、投资过程中面临的各种风险等等，这就涉及到其投资模式的问题。选择一个适合我国的投资模式可以拓宽养老保险基金的投资范围，在较好的保证其安全性的前提下获得更多的收益，这对其保值增值的要求十分必要。由于我国目前的投资模式不能解决面临的困境，这就需要吸取国外养老保险基金的发展、改革及投资模式的成功经验，以使我国养老保险基金实现更好的发展。目前，对国外养老保险基金投资模式进行梳理，可以总结出三种投资模式，它们分别是以新加坡为代表的中央公积金模式、以智利为代表的间接进入资本市场的投资模式和以瑞典为代表的直接进入资本市场的投资模式。而尽管我国的基本养老保险基金的投资模式慢慢经历了由禁止进入资本市场转向允许进入资本市场的转变，但现实中仍采取的是银行存款和购买国债的投资模式，因此收益与世界各国相比较低，不能实现其保值增值的目标。因此，本文提出了目前最适合我国养老保险基金的投资模式——融合银行存款和市场化的投资这两个方面的投资模式。这种模式可以兼顾国外养老保险基金直接进入资本市场与间接进入资本市场的投资模式，可以放宽运营主体的选择范围，给我国养老保险基金的投资运营带来更多机会。选择这种模式是出于三方面的考虑：其一，是对我国养老保险基金的投资原则的坚持；其二，是出于对统筹层次的考虑；其三，是为了实现建立个人账户的目的。另外，在本文的最后，提出了创新我国养老保险基金投资模式的具体对策。具体为：成立专门的管理机构、采用投资组合的形式进行投资、对大宗商品进行投资、进行国际投资以及发展基础建设与不动产的投资渠道。