在我国创业板和新三板不断发展与完善的时代背景下,研发投入越来越成为影响企业竞争力的关键因素。相应地,企业也越来越加大对研发的投入。据全国科技经费投入统计公报显示,我国在2017年对R&D投入达17606.1亿元,同比增长12.3%,增速提高1.7%,说明我国对研发经费投入力度逐年加大、增速逐年加快。通过对国内外相关研究文献梳理发现,企业创新投入受到诸如高管人口统计特征、公司治理结构等内部因素以及政策、法律等外部因素影响。但之前的学者对两者的关系只是进行数据上的简单研究,实践当中,高管持股后会更多地关注企业的成长,进而增加企业对于创新的投入。本文选取公司治理核心内容之一的高管持股激励因素,对“高管持股对企业创新投入的影响”进行了实证研究。在此基础上,为了进一步验证高管持股对企业创新投入的作用机制,本文探寻到了Simon在1947年提出的决策理论。Simon和March于1958年提出了高管注意力是制定决策关键的观点。随后,在1997年Ocasio提出“注意力基础观”,即高管团队做出何种决策取决于他们将注意力配置在何种信息上。本文认为:决定企业进行创新决策行为的关键在于高管如何将其有限的注意力配置在创新上,即创新注意力可以作为解释高管持股对创新投入影响内在机制的主要变量,这也是本文进行大胆探索的一个新视角。因此,本文在已有文献的基础上,以创业板上市公司为研究对象,采取实证研究方法,同时考虑创新注意力的中介作用,探寻了高管持股与企业创新的内在机制。通过对相关理论进行阐述分析以及对现有国内外期刊文献进行梳理概括,进而提出本文的研究假设。假设1,高管持股对企业创新投入具有正向促进作用;假设2,高管持股对高管团队在创新注意力的配置具有正向促进作用;假设3,高管团队创新注意力与企业创新投入正相关;假设4,高管团队创新注意力在高管持股与企业创新投入之间起着中介作用。选取2009年在创业板上市且至今存活的公司作为研究对象,并以2013年-2017年时间跨度搜集数据,运用Baron等学者研究中介效应的方法,构建多元回归模型。运用文献法和调查问卷确定能够测量注意力的关键词,再用定性软件Nvivo11.0统计关键词的词频数来代表注意力的大小。本文通过实证分析得出结果主要有:(1)高管持股对企业创新投入的影响关系是正向且显著的;(2)两者之间的关系是通过中介变量即创新注意力来实现,也就是说,高管持股首先影响高管在创新注意力上的配置程度进而作用于企业创新投入。从模型主效应来看,高管持股作为一个重要因素能够显著影响创新投入。说明了中国情境下企业中的高管持股有其积极的一面,高管持股作为企业的一种长期激励机制,能够促使高管人员关注创新战略和企业经营决策,达到了增加创新投入的目的。从模型中介效应来看,根据理论分析与实证结果可知创新注意力发挥了在高管持股与创新投入之间的中介作用,即高管持股率先影响高管团队创新注意力进而影响到企业的创新投入。依据实证结果分析并结合我国具体国情,从企业和政府两个层面提出了政策建议。企业层面,建议企业积极采用高管持股计划、积极关注创新活动。如引入新技术、更新设备等;政府层面,建议完善实施股权激励的制度环境、充分规范企业高管持股或减持等相关制度。