目前，中国中小企业尤其是正处在早期发展阶段的企业，融通资金的水平都很有限，资金紧张和融资困难制约着成长，而风险投资作为风险承受能力较高的股权投资机构，能够为处于成长初期的企业提供企业发展所需要的资金，成为这些企业有效可靠的融资渠道之一。当然，风险投资机构对所投资的企业也要从技术、市场和发展潜力各个角度进行选择判断，从而决定是否提供股权融资资金，并且在投资后通过影响公司的资本运营决策，来提高公司价值以获取高报酬。风险投资报酬水平的高低受到企业成长性的影响，一定程度上也是风险投资机构介入被投资企业管理决策的程度与效果好坏的反映。
　　然而，风险投资介入被投资企业发挥其作用，会受到外界诸多因素的干扰和影响。在产权制度多元化的背景和各省市制度环境存在着较大差距的情况下，不同产权性质的企业所面临的政策约束不同，这些既影响成长中的企业的运营，也影响风险投资机构介入这些企业过程中的市场运作能力的发挥。因此，结合企业产权性质与所处地区制度环境的双重视角，来考察和分析风险投资与企业成长性的关系，对于认识风险投资在成长早期的企业中的作用，和将要引进机构投资者的早期企业具有一定的帮助，并对促进资本市场制度建设和提高金融供给体系质量具有重要价值。
　　在梳理国内外相关理论和回顾已有文献的基础上，本文研究了企业的控股股东产权性质和所处地区制度环境在风险投资与企业成长性之间的调节作用。发现风险投资通过提供直接的资金支持、参与企业监督机制、参与公司治理等行为，获得公司一定的话语权来介入企业决策，从而影响企业发展。此外，在联合投资的情况下，风险投资资源与信息能实现互补，其参与企业监督与治理程度的高低也可以向市场传递更多的有效信息为企业吸引更多的资金，对企业发展壮大具有积极影响。但是，不同产权属性的企业受政府干预程度具有差异，非国有企业的公司治理和经营决策等受政府干预程度更低，高管也更愿意配合风险投资制定的战略规划，企业成长性较之国有企业会更好；企业所处地区具有较发达的制度环境时，风险投资也处于一个较完善的资本运作坏境，对企业成长性的影响更为明显。
　　本文对2004-2015年749家深交所中小板上市公司的数据进行实证分析，发现：（1）风险投资介入促进了中小板上市企业成长性，具有风险投资背景公司的IPO后第一年主营业务收入增长率显著高于无风险投资背景公司，但是两类公司的主营收入增长率在上市三年后不再具有明显差异，表明风险投资的介入主要促进了中小板上市企业的短期成长性；（2）风险投资参与程度的高低并没有对企业成长性产生显著作用，即提高风险投资的参与度，并不能促进中小板公司的成长；（3）企业产权性质和所处地区的制度环境对风险投资作用的发挥具有一定的调节效应，即在非国有企业和所处地区制度环境较完善的企业中，风险投资对企业成长性的影响更为明显。以上表明风险投资对中小板上市企业成长的促进作用还有待进一步的考察，政府机构、风险投资行业及企业等各类主体还应当对有关问题进行深入考察和思索。