本文研究了通过美国存托凭证(American Depository Receipt,以下简称ADR)以及常规交叉上市项目在美国交叉上市的股票在美国的个股期权信息交易与其股票市场收益率的联动性。与已有的国内外相关研究相比,本文最主要的创新与贡献在于通过交叉上市框架将期权对股票的价格效应这一问题的研究拓展到跨国市场,并通过这一特殊框架为这一价格效应的来源提供了新的解释思路,同时也拓展了交叉上市领域的研究,引入了来自期权市场的重要信息。研究采用了理论分析与实证分析相结合的方法。文章应用了2005年1月至2017年12月期间通过美国承托凭证(ADR)以及一般性交叉上市项目(如美国和加拿大交叉上市项目)在美国交叉上市的股票及其个股期权的面板数据,构建计量模型研究了期权交易活动对股票的价格效应,并得出了以下几个主要结论。首先,研究发现在控制了交叉上市股票市场之间溢出效应之后,ADR股票在美国市场的期权交易对其本国股票走势有非常重要的增量预测信息,且后期没有或没有完全的反转。这意味着ADR期权是其本国股票投资者有所忽略的非常重要的信息源。第二,回归结果显示,ADR期权的看涨期权相对交易量(Call ratio)仅对本国股票未来收益率有显著的正向价格效应,且后期有一定的反转,对美国股票没有显著影响,且其对发展中国家股票的影响更显著,说明Call ratio的预测能力更可能是与期权和股票市场之间的信息传导效率有关;而ADR期权的相对交易量(OS ratio)和开仓买入看跌期权相对交易量(open buy putcall ratio)指标则对本国和美国股票未来的收益率都有显著的负向价格效应且没有后期的反转,对发展中国家和发达国家股票的影响也没有差异,说明其预测能力更可能是来自于期权市场中包含私人信息的知情交易,而与市场效率无关。本文的结果无论对于交叉上市股票的投资者还是对于期权与股票市场之间关系的研究而言都有重要的理论与实际意义。交叉上市股票的期权是被其本国股票投资者有所忽略但非常重要的信息源,它包含了关于未来股价走势的增量信息,同时也为分析和研究期权对股票的价格效应的来源问题提供了新的框架和思路。