随着对冲基金在国际上的飞速发展,所有基金管理者所管理的资金量在近期已经达到了2.13万亿。管理者如果想要得到最多的收益就要不断地调整自己得投资组合,使得收益最大化。因此,对对冲基金的最优投资策略的研究就有很重要的意义。过去的研究集中基于报酬合约等因素得出了很多重要的理论成果,而随着经济的发展,影响最优投资策略的因素也越来越多。本论文在这些理论的基础上,首先研究了Knight不确定性对投资收益的影响,即资产价格波动率具有不确定性,然后考虑了通胀对基金管理者的最优投资组合策略的影响。当投资者在市场上投资时,将面临两种不确定：一种是风险,是指发生概率可知事件的每种结果产生的不确定,另一种称为Knight不确定,它是指事件每个结果的发生概率尚为不可知而产生的不确定。而Knight不确定在现实投资环境中是广泛存在的,并且对于投资收益有较大影响,所以对于Knight的研究是很有意义的。近年来由于受到经济危机的影响,包括我国在内的多国都采取了较为宽松的货币政策和财政政策,这就导致了通货膨胀日益严重,全球性通胀压力显现。通货膨胀未来的走势我们是无法确定的,但我们可以通过随机分析的方法来刻画它。因此在最优投资策略问题中考虑通胀因素是可行的也是很有必要的。本论文研究的内容是对冲基金的最优投资策略模型,全文共有四章组成：第1章是绪论,主要是介绍三个方面的内容：首先是对冲基金的发展,其次为Knight不确定以及通胀对于对冲基金最优投资策略的影响。最后说明国内外对此问题的研究现状。第2章研究了使对冲基金管理者的管理费和激励费最大化的对冲基金最优杠杆模型,其风险资产价格受到G-布朗运动干扰。在定义了投资者和管理者价值函数后,给出了基金管理者的最优化问题。通过非线性期望下随机分析和随机动态规划方法推导出带有特定边界条件管理者值函数的G-HJB方程,得出管理者最优投资杠杆。最后将结果与经典布朗运动干扰风险资产价格情形下的结论进行比较,并进行经济分析。第3章研究了使对冲基金管理者和投资者收益最大化的对冲基金最优投资模型,考虑了通胀因素对其投资收益的影响,首先定义投资者和管理者的价值函数,刻画了基金管理者的最优投资问题。其次,通过随机分析和动态规划的方法得出管理者在考虑通胀情形下最优投资杠杆。最后对结果进行数值分析,并解释其经济意义。第4章总结全文的研究成果,并介绍作者下一步的研究计划。