近年来,无论是民间还是政府都在强调企业的社会责任问题,主要是由于企业社会责任问题的不断发生,如：三鹿奶粉事件、富士康跳楼事件等。长期以来,我国企业实行的是粗放式的经济发展方式,这种发展方式给企业带来了严重的社会责任问题,其中环境污染问题尤为严重,比如近段时间人们关注的PM2.5问题。企业忽视自身社会责任的发展方式,虽然能够给企业带来短期效应,但却不利于企业长期的可持续发展,这与胡主席提出的可持续发展之路也相违背。导致我国企业社会责任缺失,是由于我国大多数企业只顾眼前利益,没有用战略的眼光去看待企业的社会责任,企业社会责任意识普遍较低,企业的决策行为都只为企业利润最大化服务。当下的中国,各种法制制度还尚不健全,人们的价值观普遍唯钱是从。然而,企业要想健康长远发展并走向国际,则必须依托履行社会责任,制定可持续发展的战略。由此可见,企业社会责任不仅对企业自身相当重要,而且对国家的发展和人民的生活都极为重要,近来发生的社会责任问题不断促使企业与政府重视社会责任问题。我国频频出现社会责任问题,这主要是因为我国企业只重视经济利益,而忽视企业应该承担的社会责任,另外一方面,我国社会责任研究较西方相对较晚,社会责任相关研究落后。目前,针对企业社会责任的研究,任然以理论研究为主导,实证研究较少。而且,目前关于企业社会责任的研究侧重探讨企业社会责任概念框架、影响因素等,对于企业社会责任的价值讨论也仅仅停留在财务业绩方面,并且目前的研究对于企业社会责任对企业财务业绩的影响,也由于选取指标和模型构造的不同导致没有统一的结果。针对目前的研究现状,开展企业社会责任相关研究,既是社会责任研究者的任务,又是我们应尽的义务。尤其是开展企业社会责任对企业价值贡献的相关研究,运用学术的力量,引发企业对自身社会责任的思考,提高其自身的社会责任意识,也为我国政府制定社会责任相关政策提供理论参考。笔者试图构建企业社会责任对企业价值贡献的一条价值路径,本文以企业内外部之间存在获取信息差异为切入点,研究了企业承担社会责任对企业融资约束的缓解作用,进而创造价值。首先,本文从理论上分析了企业承担社会责任可以降低企业内外部之间的信息不对称,并且构造模型实证检验了该作用。然后,本文运用Almeida (2004)的检验模型,对企业社会责任与企业融资约束之间的关系进行了实证研究。本文从Ccer数据库、润灵环球网站、CSMAR数据库选取了A股上市公司2008-2010三年的样本公司为基础,建立实证模型,实证检验了企业社会责任缓解企业融资约束的价值机理。本文通过理论分析和实证检验得出了本文的研究结论,基于本文的研究结论结合我国目前的实际情况,由此提出了相关的政策建议,为企业履行社会责任和政府制定相关政策提供有力证据。笔者从以下六个部分,系统研究了企业社会责任与融资约束的关系：第一章：导论。本章介绍了本文的写作背景、研究目的与意义、研究的思路与研究方法以及论文的贡献与不足。本章首先对社会责任运动的兴起和发展进行了简单介绍,针对我国的社会责任现状,指出我国企业存在的社会责任问题。然后,根据我国企业普遍面临融资约束的现状,以及以往研究对企业社会责任价值作用机理探讨的缺乏,指出我国学者急需开展相关研究,以此激励企业承担社会责任的研究背景。接着本文从研究的价值路径交代了本文的写作目的,结合我国企业承担社会责任的现状与研究现状,指出了本文的理论意义与实践意义。最后,根据本文研究企业社会责任与融资约束关系,介绍了笔者所采用的研究方法和分析的思路,结合以往的研究指出了本文的贡献与不足。第二章：文献综述。本章主要基于以往学者的研究,对企业社会责任和企业融资约束进行概述。首先,笔者对企业社会责任概念的三个阶段(形成、争议、发展)进行了阐述,并对目前社会责任研究所采用的企业社会责任度量方法(内容分析法、声誉指数法、基于问卷调查的测量、TRI法、指标计量法)进行了梳理,基于上述企业社会责任概念与度量方法的阐述结合本文自身的研究,介绍了本文所采用的企业社会责任度量方法。然后,笔者对企业融资约束成因(信息不对称、代理问题、交易成本)以及企业融资约束度量方法(股利支付率、公司规模、投资—现金流敏感性、现金-现金流敏感性)进行了文献梳理,基于本文的研究分析了本文采用的企业融资约束检验模型。最后,笔者综合国内外相关研究文献,从企业社会责任与信息不对称、企业社会责任与企业声誉方面阐述了企业社会责任与融资约束的关系研究。第三章：理论分析及研究假设。本章主要介绍推导研究假设所涉及的理论基础以及阐述本文的理论分析得出研究假设。笔者基于信息不对称的角度出发,推导出了企业社会责任与信息不对称的相关假设。基于企业社会责任与信息不对称的理论分析,结合文献综述部分企业融资约束程度的成因,笔者进行理论分析得出了企业社会责任与企业融资约束程度的三个研究假设。基于以上的理论分析,本文从企业社会责任进行价值创造的过程出发,最终提出了本文的假设：H1a：企业披露社会责任履行信息,则企业与投资者的信息不对称程度越低；Hlb：企业社会责任表现越好,则企业与投资者的信息不对称程度越低；H2a：企业披露社会责任信息能降低企业的融资约束程度；H2b：企业社会责任表现越好,企业融资约束程度越低；H3：在其他条件不变的情况下,民营企业的公司,良好的企业社会责任表现对融资约束的缓解作用更加显著。第四章：研究设计。本章主要阐述本文对信息不对称的度量方法、度量企业社会责任的指标设计以及检验本文假设所构造的模型。笔者基于实际可行性和以往研究的考虑,笔者采用分析师跟踪人数作为企业信息不对称的代理变量。然后,借鉴沈洪涛(2005)权重的设计,结合笔者采用的各利益相关者贡献率指标,加权求出企业社会责任综合得分。最后基于本文的研究假设,笔者借鉴以往研究采用的模型,构造出本文采用的检验模型。第五章：实证检验与分析。本章基于上一章的研究设计,对企业社会责任与企业融资约束之间的关系进行了实证检验。首先,基于本文的实际研究选取了A股上市公司作为样本并进行了数据处理,接着分研究假设分别进行了描述性统计和相关性分析,最后对样本进行了回归并结合回归结果对假设的验证情况进行了分析。本章首先以分析师跟踪人数作为企业内外部信息不对称的代理变量,研究了企业社会责任与企业内外部信息不对称之间的关系。通过回归结果分析得出,企业披露自身履行社会责任相关信息,可以有效的降低企业内外部之间的信息不对称程度,并且企业社会责任表现越好,信息不对称程度越低。基于本文的价值分析路径与理论分析,本文对企业社会责任与企业融资约束之间的关系进行了实证检验。首先对企业披露自身履行社会责任相关信息与融资约束进行了检验,回归结果发现企业披露社会责任信息可以有效的降低企业融资约束程度。然后,本文对企业承担社会责任对企业融资约束程度的影响进行了检验,发现样本总体回归结果不显著,各年度控制变量显著,考虑到我国2008年发生百年难遇的“汶川大地震”。笔者再分年度进行了回归,结果发现2008年企业承担社会责任加重了企业的融资约束程度,2009和2010年企业承担社会责任降低了企业的融资约束程度。2008年回归结果表明,企业承担社会责任并没有降低企业的融资约束程度,反而加重了企业的融资约束程度,笔者结合2008年发生的偶然事件“汶川大地震”分析。导致2008年回归结果,主要是由于地震发生后,企业捐助行为加重了企业的资金压力。为了研究国有企业与民营企业承担社会责任对企业融资程度的不同效果,笔者分国有企业组和民营企业组分别进行了回归,回归结果表明,国有企业承担社会责任对降低企业融资约束的效果更加显著。第六章：研究结论、政策建议及研究展望。本章首先站在全文的角度结合实证结果对本文的结论进行了总结,得出本文的结论,即企业披露社会责任信息可以降低企业内外部之间的信息不对称,进而可以降低企业的融资约束程度。企业承担社会责任可以降低企业信息不对称,进而可以降低企业的融资约束程度。针对国有与民营企业性质的不同,回归结果表明,国有企业承担社会责任对降低企业融资约束效果更为显著。然后基于实证结果和实际情况,分别从以下三个方面提出了针对性的建议和政策：(1)加强企业社会责任相关研究,促进企业社会责任理论完善；(2)企业应该强化企业自身的社会责任意识,完善社会责任披露机制；(3)政府应该完善企业社会责任相关法律,加强外部约束。最后,基于全文的研究,结合本文自身研究的不足,提出了本文的研究展望。